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[한국콜마(161890)] 본업은 순항중 조회 : 193
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2018/08/21 08:01
 
국가대표 화장품/의약품 제조 기업

화장품 및 의약품의 연구개발 및 제조 전문 기업. 주요고객사는 애터미, 카버코리아, 제이엠아이앤씨, 더페이스샵, 이니스프리, 제일약품, 동화약품, 한미약품 등이 있다. '12년 ‘월드클래스 300 기업’에 선정되었다. 
 
2Q Review: CJ헬스케어 일회성 비용 제외하면 국내 실적 견조

2분기 [연결] 매출액은 3,601억원(+73.8% YoY), 영업이익 246억원(+44.8% YoY)로 영업이익 시장기대치(278억원)를 12% 하회하였다. 손자회사 CJ헬스 케어의 일회성 비용 80억원이 발생한 것이 주요인이다.

① 별도: 화장품 부문 매출액은 1,931억원(+58.3% YoY), 제약 부문 528억 원(+7.5% YoY)을 기록하였다. 카버코리아, JM솔루션 브랜드와 자외선 차단 관련 제품 매출이 고성장 하였다.

② CKM(자회사 CJ헬스케어): 매출액 800억원(5월 1일부터 손익 연결 시 작), 이익률은 14% 수준을 기록하였으나, 인수 관련 비용, 세금 등 일회성 비용(80억원) 발생으로 이익률이 하락하였다. 3분기에도 200억원의 위로금 지급이 예상되어 3분기 영업이익률 역시 하락할 것으로 전망된다.

③ 세전이익: 155억원(-4.9% YoY)으로 이자비용(99억원)이 전년동기 대비 12.5배 증가하였다.

투자의견 매수 유지, 목표주가 92,000원으로 하향 

동사에 대해 투자의견 매수를 유지하고, 목표주가 92,000원으로 하향한다. 목표주가는 2019F EPS에 한국콜마 별도부문과 해외법인 PER 30배, CKM부 문 20배를 적용하였다. 손자회사 CJ헬스케어에서 금융비용 발생으로 매출액 증가율 대비 순이익 증가율은 낮을 것으로 전망된다. 

BNK 이승은



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