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[디아이(003160)] 기대 이상의 2분기 실적 조회 : 243
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2018/08/21 08:11
 
기대이상의 2분기 실적

디아이는 반도체 검사장비인 Burn-in Tester와 반도체 테스트를 위해 장착하는 부품인 Burn-in Board를 주로 생산하는 반도체 장비 업체이다. 디아이 본사의 주요 거래처는 삼성전자이며, 연결대상 자회사 디지털프론티어(지분율 73%)의 주요 거래처는 SK하이닉스이다.

디아이는 2018년 2분기 매출액 653억원(YoY +110.8%), 영업이익 102억원(YoY +277.5%), 순이익 80억원(YoY +206.6%)로 1분기에 이어 사상최대 분기실적을 갱신했다. 이는 QoQ로도 매출액 31.1%, 영업이익 34.7%, 순이익 47.5% 증가한 수치이다.

디아이 본사의 탄탄한 실적 기반에 디지털프론티어의 무서운 성장세

18년 2분기 디아이 본사 개별로는 삼성전자 평택 라인 투자 지연 등의 어려운 여건에서도 견조한 실적을 나타냈다. 이에 더해 자회사 디지털프론티어의 성장세가 두드러졌다.

디지털프론티어의 18년 2분기 실적은 매출액 369억원, 순이익 75억원으로 1분기 대비 매출액 46.2%, 영업이익 72.5% 증가한 수치이다. 디지털프론티어의 실적 호조는 SK하이닉스의 대규모 후공정 투자에 따른 것으로 파악된다.

국내 주요 반도체 칩메이커 양사가 모두 고객사

디아이는 연결 기준으로 삼성전자와 SK하이닉스 양사가 모두 주요 고객사라는 점에서 실적 안정성이 높다. 반도체 후공정 테스트 장비업의 특성상 고객사의 설비투자 스케줄에 따른 수주 변동성이 큰 것이 밸류에이션의 주요 할인 요인으로 작용한다. 그러나 동사는 디아이가 삼성전자, 디지털프론티어가 SK하이닉스를 주요 고객사이기 때문에 비교적 수주 안정성이 높다고 판단된다.

2018년 상반기에는 SK하이닉스의 후공정 설비투자에 따라 디지털프론티어의 실적 기여도가 높아졌으나, 삼성그룹 및 삼성전자의 투자 발표에 따라 하반기에는 디아이의 수주 상황이 호전될 가능성이 높다고 판단된다. 또한 2019년에는 삼성전자의 시안 라인 투자, 하이닉스의 우시 라인 투자가 개시되면서 디아이(디지털프론티어)의 실적 지속 가능성을 높여주고 있다.

2018년은 글로벌 반도체 테스트 장비 업체의 시발점

디아이의 IFRS 연결 기준 2018년 예상 실적은 매출액 2,168억원(YoY+42%), 영업이익 351억원(YoY+175%), 지배주주순이익 220억원(YoY+20%)이다.

2018년 기준 PER은 7.0배에 불과하다. 디아이의 2018년 실적 퀀텀점프는 일시적인 것이 아니라 글로벌 반도체 테스트 장비 업체로의 시발점이라고 판단된다. 2018년 하반기 수주 및 실적 지속성에 대한 신뢰 증가가 저평가된 밸류에이션을 상쇄할 것으로 전망된다.

미래에셋대우 김재훈



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