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[유비벨록스(089850)] 칩 Good, 계열사 Good, 신사업 Good, 남은 건 성 조회 : 276
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2018/08/27 01:05
 
[유비벨록스(089850)] 칩 Good, 계열사 Good, 신사업 Good, 남은 건 성장뿐!


투자의견 BUY, 목표주가 18,300원 유지 

유비벨록스에 대해 투자의견 BUY 및 목표주가 18,300원을 유 지한다. 유비벨록스의 2분기 실적은 매출액 317억원(YoY +22.1%), 영업이익 19억원(YoY +226.3%)을 시현했다. 실적 개선의 요인은 국내외 스마트카드 공급 물량의 증가와 연결대 상 종속법인의 큰 폭의 매출 증대(중국법인 YoY +222%, 라임 아이 YoY +40%, 유비벨록스모바일 YoY +71%)에 기인한다.

중국에서 고성장과 Global Network사와의 신사업 기대 

중국: 유비벨록스의 2018년 2분기 기준 중국向 카드 수 주 규모는 2,500만장으로 2018년 1분기 1,300만장 대비 폭발적인 성장을 나타냈다. 이는 중국 6대 은행 중 3개사를 고객사로 확보하고 있기 때문이다. 하반기에는 기존 고객사 외에 2개의 대형은행으로부터 신규 수주가 예정되어 있어 실적 개선 폭은 더욱 높아질 전망이다. 2018년 연간 중국向 매출액은 228억원(YoY +375%)을 전망한다.

계열사: 라임아이와 유비벨록스모바일은 소프트웨어 사 업의 특성상 하반기에 수익인식 비중이 높은 점을 감안시 연결기준 추가적인 실적 개선이 전망된다. 특히 라임아이는 통신사향 매출이 보강되며 외형성장과 영업이익의 지속적 인 개선세(1Q18 -9.6억 → 2Q18 -7.7억)로 3분기부터 흑 자전환을 전망한다.

Global Network사와의 신사업: 유비벨록스는 전세계 200여개 국가, 600여개 통신망을 보유한 Global Network 사와 2018년 3월 리셀러 계약 후 Global IoT Connectivity 사업을 진행하고 있다. 유비벨록스의 USIM을 활용하여 별 도의 교체 없이 Global Network사의 통신망을 저렴한 가격 에 이용할 수 있다. IoT/M2M 시장이 확대됨에 따라 IoT 업체별 대량 회선 계약이 기대되며 2019년F 매출액 13억 원, 2020년F 매출액 40억원의 급속한 성장이 예상된다.

2018년 매출액 1,215억원, 영업이익 92억원 전망

2018년 매출액 1,215억원 (YoY, +22.2%), 영업이익 92억 원 (YoY, +384.2%)을 전망한다. 실적 개선 요인은 중국 스 마트카드 MS 확대 효과 및 국내 내수 경기활성화에 따른 카 드 발급 수 증가에 기인한다. 계열사의 실적 개선 여부에 따 라 추가적인 성장 모멘텀도 기대된다.

하나 김두현, 이정기



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