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[대유(290380)] 기능성 비료 전문업체로 국내 M/S 1위업체 조회 : 147
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2018/09/04 07:54
 
친환경 농업의 발전을 이끌어 온 기능성 비료 및 친환경 농업자재 전문 생산기업

1977년 ㈜ 대유화학공업 설립, 1978년 국내 최초 엽면시비용 4종복합비료 출시, 1983년 국내최초 미량요소 복합비료 개발, 1998년 농약 제조업 및 농약 수입업 허가, 2009년 우수농산물인증기관 지정, 2018년 8월 10일 코스닥상장

투자포인트

1) 농업 환경 변화에 따른 다양한 제품 개발 추진: 동사는 정부 정책 변화 및 소 비자의 요구에 대응한 맞춤형 제품의 지속적인 개발을 통해 비료 및 농약 시장을 선도해나갈 것으로 판단함. 그 이유는 ① 대농가 인구의 지속적 감소 및 노령화에 따라 경지 면적이 축소되고 있는 상황에서 노동력을 절감시킬 수 있는 완효성 비 료(효과가 천천히 나타나는 비료)를 2020년까지 상용화할 예정이고, ② 2018년 말부터 모든 농산물에 적용예정인 농약 허용물질목록 관리제도(국내 사용등록 또 는 잔류 허용기준이 설정된 농약 이외에 등록되지 않은 농약은 원칙적으로 사용 을 금지하는 제도)에 따라 친환경 유기 농업자재의 사용이 점차 확대될 것을 고 려해 친환경 유기 농업자재를 개발 중이기 때문임

2) 해외 및 신규 시장 개척 본격화에 따른 성장 전망: 중국은 2020년 세계 비료 수요의 30%를 차지할 것으로 전망되며, 동사는 중국 진출 본격화를 위해 제품등 록을 진행하고 있음. 향후 수출 상담회 및 브랜드 마케팅을 거쳐 2020년까지 경 쟁력 있는 제품을 본격적으로 수출할 수 있을 것으로 예상됨. 2011년부터 8가지 살충, 살서제 품목의 등록이 완료됐고, 2018년 하반기부터 공공기관, 농가, 일반 소비자 대상으로 마케팅을 본격화하고 판권을 확보할 예정. 또한 2018년 6월 국 가지정 드론 전문 교육기관과 MOU를 체결, 드론사업을 본격화함에 따라 추가적 성장성을 확보할 수 있을 것으로 예상함

3) 독보적 시장 지위 확보로 시장 지배력 지속 기대: 동사는 B2B, B2C 영역 전 반에서 시장 지배력을 확보하고 있음. B2B 시장에서 농협의 전국 판권 점유율이 약 93%, 시판 판권 점유율도 약 48% 수준으로 전국적 영업망을 통해 3,000여 개의 거래처를 보유함. 또한 농민과의 직접적인 소통을 위해 영농교육, 농사성공 공모전 등을 지속적으로 개최해 농민과의 신뢰 관계를 구축하고 있음. 특히 회사 설립 이후 42년간 구축해 온 신뢰 관계는 브랜드 인지도 상승은 물론 향후 동사 의 시장 지배력 유지에도 기여할 것으로 판단함

현재주가는 2018년 기준 PER 12.5배 수준으로 동종업체대비 저평가

현재주가는 2018년 예상실적 기준(EPS 719원) PER 22.7배로 국내 유사업체 (조비, 경농, 효성오앤비)의 2017년 평균 PER 25.4배 대비 소폭 할인된 수준이 며, 남해화학의 2018년 기준 PER은 18.3배 대비는 높은 수준임

공모가(9,000원)는 낮은 기관수요예측경쟁률(148.39:1)을 보이며, 공모가 밴드 (8,900 ~ 10,000원) 하단에서 가격이 형성되었으며, 일반공모청약경쟁률도 11.65:1을 나타내며 낮은 관심도를 보임. 첫 거래일 시초가는 공모가 대비 47.22% 오른 13,250원에 시작되었고, 종가는 12,400원으로 마감함

유진 박종선



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