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- 위험대비 수익률 3.5로 상위권, 업종지수보다 높아 - 관련종목들은 일제히 하락, 서비스업업종 +0.25% - 증권사 목표주가 70,000원, 현재주가 대비 16% 추가 상승여력 - 외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.3%로 적정수준 - 거래비중 기관 22.43%, 외국인 58.52% - 주가, 거래량, 투심 모두 적정주순 - 주요 매물구간인 55,000원선이 지지대로 작용.

위험대비 수익률 3.5로 상위권, 업종지수보다 높아 4일 오후 12시35분 현재 전일대비 2.74% 오른 60,100원을 기록하고 있는 더존비즈온은 지난 1개월간 7.9% 상승했다. 동기간 동안에 주가움직임의 위험지표인 표준편차는 2.2%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 더존비즈온의 월간 주가수익률이 상당히 높았던 만큼 변동성도 다소 높은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 더존비즈온의 위험을 고려한 수익률은 3.5를 기록했는데, 변동성은 높았으나 주가흐름이 괜찮았기 때문에 위험대비 수익률은 높은 수준을 유지했다. 또한 코스피업종의 위험대비수익률 1.8보다도 높았기 때문에 업종대비 성과도 긍정적이라고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 더존비즈온이 속해 있는 코스피업종은 서비스업지수보다 변동성과 수익률이 모두 낮은 모습을 보여주고 있다. 다시 말해서 동업종의 탄력이 떨어지면서 업종상승률도 미진했다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
녹십자홀딩스	1위	2.5%	3위	1.0%	3위	0.4
더존비즈온	2위	2.2%	2위	7.9%	2위	3.5
두산	3위	2.1%	1위	9.6%	1위	4.5
GKL	4위	1.6%	5위	-3.4%	5위	-2.1
제일기획	5위	1.1%	4위	-2.3%	4위	-2.0
서비스업	-	0.6%	-	2.3%	-	3.8
코스피	-	0.5%	-	0.9%	-	1.8

관련종목들은 일제히 하락, 서비스업업종 +0.25%

이 시각 현재 관련종목들은 일제히 하락하고 있으나 서비스업업종은 0.25% 상승중이다.

제일기획	19,100원 ▼50(-0.26%)	녹십자홀딩스	30,450원 ▼250(-0.81%)
두산	119,500원 ▼1000(-0.83%)	GKL	24,100원 ▼150(-0.62%)

증권사 목표주가 70,000원, 현재주가 대비 16% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 더존비즈온의 평균 목표주가는 70,000원이다. 현재 주가는 60,100원으로 9,900원(16%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 신한금융투자의 김규리, 손승우 에널리스트가 " 안정성, 수익성, 성장 동력을 다 잡았다, 18년 말 기준 클라우드 고객 수는 14,500개(+30% YoY)로 전망된다. 향후에도 연간 약 3,500개의 신규 고객과 전환 고객이 추가로 유입될 전망이다. 클라우드는 연간 수취하는 유지보수 수수료가 기존 ERP 대비 높다(Lite ERP 약3.5배, Standard ERP 약 4.5배). 고객 당 매출(ASP) 상승을 통한 수익성 개선이 기대된다. 19년과 20년 영업이익률은 각각 0.9%p 개선이 예상된다…" (이)라며 투자의견 Not Rated을 제시했고, 한화투자증권의 김소혜 에널리스트가 " 신(新)구(舊) 사업 모두 성장세, 내년까지 동사의 실적은 그룹웨어와 클라우드 사업이 이끌 것으로 판 단한다. 그룹웨어 부문은 하반기에도 고성장이 전망된다. 1) I-CUBE를 사용하고 있는 고객 중에서 아직 그룹웨어 사용 고객이 많지 않고, 2) 현재 약 2300개의 그룹웨어 고객 중 기존 제품 단종으로 인해 업셀링 이 가능한 고객이 아직 절반 이상 남았기 때문이다. 이에 따라 올해 그 룹웨어 매출액은 전년 대비 40% 성장할 것으로 전망된다…" (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 70,000원을 제시했다.

8월1일에 더존비즈온 2/4분기(2018년4월~6월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
2/4분기	552.0억	129.0억	95.0억
직전분기 대비	5.6% 증가	16.7% 증가	8.2% 증가
전년동기 대비	13.7% 증가	13.4% 증가	4.1% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 24.9%로 업종평균 상회. PER은 40.68로 업종평균보다 높으며, PBR은 10.8로 다소 높은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 더존비즈온은 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER과 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 상대적으로 높은 상태를 유지하고 있다.

	더존비즈온	녹십자홀딩스	GKL	두산	제일기획
ROE	26.5	6.4	14.9	0.5	15.4
PER	40.7	15.7	18.6	61.2	16.9
PBR	10.8	1.0	2.8	0.3	2.6
기준년월	2018년6월	2018년6월	2018년6월	2018년6월	2018년6월

외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수(한달누적) 8월31일부터 전일까지 기관이 2거래일 연속 순매수했다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 방향성있는 매매를 하면서 173,926주를 순매수한 반면, 외국인은 매도 우위를 지속하면서 156,214주를 순매도했고, 개인들도 매도 우위로 반전되면서 17,712주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.3%로 적정수준 최근 한달간 더존비즈온의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.3%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 3.54%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 22.43%, 외국인 58.52% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 외국인이 58.52%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 22.43%를 보였으며 개인은 19.03%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 외국인 비중이 42.69%로 가장 높았고, 개인이 32.19%로 그 뒤를 이었다. 기관은 25.1%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가, 거래량, 투심 모두 적정주순

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 최근 주가가 강하게 상승하면서 지속됐던 약세국면을 지나 상승국면으로의 진입을 시도하고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 55,000원선이 지지대로 작용.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 아래로 55,000원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 55,000원대는 전체 거래의 17.1%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 조정받을때 수급적인 강력한 지지대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 57,600원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가조정시에 지지매물대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 57,600원대의 지지가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 57,600원대의 지지대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

[포인트검색]

(주)더존비즈온 (정정)유형자산 양수 결정
8월31일 :