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[효성첨단소재(298050)] 스틸코드의 변신 조회 : 191
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2018/09/17 10:47
 
효성첨단소재의 올해 하반기 영업이익은 760억원으로 작년 대비 31.3% 증가할 전 망입니다. 원재료 가격 급등 및 비수기 효과에도 불구하고, 1) 타이어코드 증설 효과, 2) 베트남 스틸코드 생산 비중 확대, 3) 아라미드/탄소섬유 실적 개선, 4) 에어백 증 설 효과가 발생하기 때문입니다. 한편 PET 타이어코드뿐만 아니라 매출액 비중이 큰 스틸코드의 실적 개선 효과도 고려할 필요가 있어 보입니다. 


올해 하반기 영업이익, 작년 대비 31.3% 증가 전망


효성첨단소재의 올해 하반기 영업이익은 760억원으로 작년 대비 31.3% 증가 하며, 호실적을 기록할 전망이다.

원재료 가격 급등 및 비수기 효과에도 불구하고, 1) 지속적인 증설로 PET 타 이어코드 판매량이 증가할 전망이고, 2) 판가 인상 효과가 올해 하반기에는 발생할 것으로 예상되며, 3) 국내 스틸코드 설비의 이설에 따른 일회성 비용 이 올해 하반기에는 제한되고, 4) 가공/변동비 절감 확대(ESS 도입, 노후 연 직 설비 교체, 국내 스틸코드 이설 등)를 통하여 수익성이 개선될 것으로 전 망되며, 5) 작년 탄소섬유 설비에 대한 일부 상각 처리로 탄소섬유부문 적자 폭도 올해 하반기에는 감소할 것으로 예상되고, 6) GST의 신규 수주 확대와 올해 하반기 에어백 증설로 에어백부문 실적도 추가적인 개선이 전망되기 때문이다.

올해 스틸코드 영업이익, 작년 대비 87% 증가 전망

향후 동사의 스틸코드 실적 개선 효과를 고려할 필요가 있다. 동사는 2012~2013년 미국(애슈보르), 룩셈부르크(비센) 스틸코드 공장을 폐쇄한 이 후, 수요가 견조한 아시아 지역(한국, 중국, 베트남)에서 스틸코드 생산을 집 중하였다. 하지만 동사는 국내 언양/중국 남경의 인건비/전력비 상승으로 스 틸코드 생산지를 베트남 쪽으로 집중하고 있다. 작년 하반기부터 올해 초까지 국내 스틸코드 공장의 베트남 이설에 따른 일회성 비용이 발생하였으나, 올해 하반기부터는 정상 가동으로 실적 개선 폭이 클 전망이다. 당 리서치센터는 베트남 생산 비중 확대로 올해 스틸코드부문의 영업이익이 작년 대비 약 87% 증가(+200억원 이상 증가)할 것으로 추정하고 있다.

기타부문도 개선될 전망이다

PET 타이어코드 판가 상승, 스틸코드 수익성 개선으로 타이어보강재부문의 실적이 개선되는 가운데, 기타부문의 실적도 호전될 전망이다. 최근 아라미드 업황 개선으로 동사의 아라미드 실적도 올해 2분기부터 흑자전환하였고, 적자 가 컸던 탄소섬유도 작년 일부 자산상각처리로 감가상각비 부담이 줄었으며, 마진율이 견고한 스판덱스 생산능력이 기타부문에 귀속되었기 때문이다.

키움 이동욱



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