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[CSA 코스믹(083660)] 광군제를 위한 준비는 다 끝났다. 하반기 매출액 최소 40 조회 : 258
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2018/09/19 07:35
 
[CSA 코스믹(083660)] 광군제를 위한 준비는 다 끝났다. 하반기 매출액 최소 400억원 이상!


투자의견 BUY, 목표주가 18,200원 유지 

CSA코스믹에 대해 투자의견 BUY 및 목표주가 18,200원을 유지한다. 목표주가 유지 근거는 ①중국 및 일본 오프라인 매 장입점이 하반기부터 가속화 되는 점, ②중국 광군제(11월11 일)를 대비해 ‘아이매거진(아이 섀도우)’ 라인업 확대가 나타날 전망이며(4월 말 기준, 4호까지 출시/ 10월 5호를 기점으로 연 말까지 추가 라인업 3 ~ 5개 확대 예상), ③해외 신규 수주로 월별 호실적이 예상되기 때문이다. 
 
중국 광군제가 기다려지는 이유 

CSA코스믹의 16브랜드는 올해 처음 광군제를 맞이하는 브 랜드이다. CSA코스믹은 광군제를 대비해 CS(Chain Store) 매장(3분기 기준 970개 매장) 및 왓슨스 오프라인 매장向 신 규 제품 및 중국 주요 온라인몰 대상으로도 ‘아이매거진’ 및 ‘모찌팩트’ 추가라인업이 판매될 전망이다. 신규 ‘아이매거진 5호’는 10월 판매 예정이며 연말까지 순차적으로 출시될 전 망이다. 광군제 효과를 반영한 하반기 매출액은 최소 400억 원을 상회할 전망이며 2018년 화장품 매출액 760억원은 무 난히 달성 가능할 것으로 판단된다(OPM 16% 추정). 또한 중국 외 기타지역의 판매도 실적 개선에 기여할 전망이다. 일본 Tokyu Hands 외 기타 오프라인 매장 330개에 입점됐 으며(하반기 600개 입점) 기타 지역으로의 수출 가능성도 높 은 상황이다. 3분기 화장품 부문 매출액과 영업이익은 224 억원(YoY, +522.2%), 32억원(흑자전환)으로 가파른 실적 상 승세를 유지할 전망이다.

2018년 실적은 보수적 숫자 

2018년 매출액 967억원(YoY, +217.0%), 영업이익 119억원 (흑자전환)을 전망한다. 현 주가수준은 2018년 기준 P/E 17 배로 브랜드 화장품 업종 대비 현저한 저평가 국면으로 사료 된다(국내 브랜드 화장품 업체 평균 P/E 30배). 

하나 김두현, 이정기



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