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[메디톡스(086900)] 글로벌 2위 톡신 업체가 될 회사 조회 : 193
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2018/09/20 07:34
 
● 2019년 하반기 중국 보툴리눔톡신 허가 시장 진출에 따라 중국 수출 성장 전망
● 4분기 앨러간의 이노톡스 미국 임상 3상 개시. 2022년 출시에 따른 이익 성장 기대
● BUY 투자의견 및 목표주가 83만원으로 커버리지 재개


WHAT’S THE STORY

중국 보툴리눔톡신 허가 시장 한국 최초 진입 기대:
메디톡스는 한국 보툴리눔톡신 업체들 
중 최초로 중국 허가 보툴리눔톡신 시장에 진출 할 것으로 예상. 가성비가 좋은 한국 보툴리눔톡신 제품에 대한 수요가 강하다는 것은 미허가 시장에서 이미 증명됨. 중국의 히알루론산 필러 업체로 유명한 블루미지바이오텍 (Bloomage Biotech)과 함께 설립한 메디블룸차이나 (MedyBloom China)을 통해 2019년 하반기부터 메디톡신을 판매할 것으로 전망. 당사는 메디톡신이 중국 시장을 빠르게 시장을 침투할 것이라 판단하며, 제품 제조이익과 메디블룸차이나의 지분법이익 인식을 통해 순이익률이 빠르게 성장할 것이라 기대.

앨러간을 통한 선진 시장 진출이 가져올 이익 성장: 메디톡스는 세계 최초로 액상형 보툴리눔톡신을 개발하여 글로벌 1등 업체인 앨러간 (Allergan)에 기술수출하면서 그 기술력을 증명. 앨러간은 이노톡스의 2022년 허가 및 출시 목표 제시. 따라서 올해 내 이노톡스의 글로벌 임상 3상을 개시할 것으로 예상. 메디톡스는 계약 내용에 따라 제조 이익 이외에도 마일스톤수익 및 매출 로열티수익 수취 예정. 2022년 이노톡스 선진국시장 출시 이후 매출과 이익의 추가 성장 기대.

중장기 성장동력 확보를 위한 노력 지속 중: 장기적으로 글로벌 바이오제약 기업을 목표로 하는 동사는 연간 매출액의 8-9%를 R&D투자에 사용하며 중장기 성장동력 확보를 위한 노력 지속 중. 기존 제품의 적응증 확장 외에도 지방분해주사제 등 미용성형 시장을 타겟하는 신제품들과 주요 질환을 타겟으로 하는 신약 연구 개발 진행 중.

BUY 투자의견 및 목표주가 83만원으로 커버리지 재개: 당사는 2019년 중국 허가 보툴리눔톡신 시장 진출을 시장으로 시작될 중장기 매출과 이익률의 증가를 근거로 목표주가 83만원과 BUY 투자의견으로 커버리지를 재개. 당사 목표주가는 목표 시가총액 4.7조원을 내포하며, 이는 1) 보툴리눔톡신 사업 가치 3.6조원 (이노톡스 1.36조원, 메디톡신 2.2조원, 코어톡스 117억원)과 2) 필러 및 기타 사업 가치 5,160억원, 3) 메디블룸 지분가치 6,333억원을 포함한 것

삼성 박원용



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