종목미니차트
3,390 ▲10 (+0.3%) 10/18 장마감

  • 희망나눔 주주연대

토론·상담

글쓰기 답글 인쇄
목록 윗글 아래글
[KPX케미칼(025000)] 예상된 단기 실적 부진, 4분기부터 점진적인 회복 예상 조회 : 80
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
쪽지 쓰기
친구 추가
등급 대감
2018/09/21 05:57
 
투자의견 Buy, 목표주가 유지

투자의견 Buy와 목표주가 89,000원을 유지한다. 원재료비 하락으로 인한 이익 개선이 기대되는 가운데, 시가총액 50% 수준의 순현금을 보유하고 있으며, 배당수익률도 3.2%까지 상승해 추가 하락여력은 제한적으로 보인다. 증설을 통한 매출 성장, KPX 그린케미칼 계열 분리로 인한 배당 증가 가능성도 추가적인 catalyst가 될 가능성이 있다.

예상된 단기 실적 부진

KPX케미칼의 3분기 영업이익은 14억원으로 기존 예상치 39억원을 하회할 것으로 예상된다. 추석 연휴로 인해 국내 고객사들의 가동률이 낮아질 가능성이 있고, 이로 인해 수익성이 상대적으로 낮은 수출 부문 비중이 단기적으로 늘어날 가능성이 있기 때문이다. 그러나 PO 구매처 다변화 전인 3분기까지의 실적 부진은 이미 예상되었던 만큼 크게 우려할 필요는 없는 것으로 판단된다. 
 
PO 공급선 다변화 순조롭게 진행 중인 것으로 판단

신규 업체로부터의 PO 공급 일정은 차질 없이 진행되고 있는 것으로 보이며, 예상대로 2019년부터는 공급업체 다변화로 인한 원가 절감 효과가 온전히 반영될 것으로 보인다. 다만 위에서 언급한 고객사들의 가동률 조정 등으로 인해 3분기 출하량이 예상보다 부진할 경우 4분기 원가 절감 폭은 예상보다 적을 가능성도 있다. 3분기 중 고가로 매입한 PO를 먼저 소진해야 하기 때문이다. 그러나 PO 공급선 다변화에 대한 가시성이 높아진 만큼 이것도 일회성 사건으로 보인다. 이익전망 변경 폭이 크지 않아 목표주가는 유지한다.
 
2018, 2019년 이익 전망 변경 
 
2018년 영업이익 전망을 10.3% 상향, 2019년 영업이익 전망은 4.1% 하향 조정한다. 2018년 하반기 실적 전망이 기존 예상을 하회할 것으로 보이지만, 예상을 상회한 상반기 실적이 반영된 결과이다. 2019년의 경우 판가 전망을 더 보수적으로 적용했는데 이는 PPG 공급 증가를 고려했기 때문이다. PO 공급 증가로 인해 국내 PPG 공급 증가 가능성이 생겼고, 이 경우 경쟁이 심화될 가능성도 있기 때문이다. 

KB 장윤수



닫기
운영배심원 의견이란?

게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는 운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면 해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가 추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리 됩니다.

※ 본 기능은 시범적용으로 추후 운영방침이 개선될 수 있습니다.

글 글 글 글

한마디 쓰기 현재 0 / 최대 1000byte (한글 500자, 영문 1000자)

등록
글쓰기 답글
목록 윗글 아래글
윗글
[SK케미칼(285130)] 영업실적 개선, 글로벌 신규백신 임상 진전 전망
아랫글
[SK케미칼(285130)] 고부가수지 성장성 높고, 백신사업 전망 매우 좋다

 

  • 윗글
  • 아랫글
  • 위로

오늘의 이슈
코스피
2060.69

▼-17.25
-0.83%

실시간검색

  1. 셀트리온181,500▼
  2. 필룩스6,590▲
  3. 에이치엘비129,100▲
  4. 삼성전자49,900▼
  5. 국일제지5,810▼
  6. 에스모2,260▲
  7. 셀트리온헬스53,400▼
  8. 에이치엘비생22,200▲
  9. 신라젠12,750▼
  10. SK하이닉스77,400▼