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[현대홈쇼핑(057050)] 3분기 및 2018년 전망 조회 : 60
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2018/09/28 06:33
 

1. 송출수수료 관련

- LGU 3분기 송출료 계약, 예상보다 높은 인상폭, SKT 4분기 계약 예정

- 연간 송출수수료 예상보다 +50~100억원 증가
- 연간 판촉비 10%(900억원) 절감시 송출수수료 인상 상쇄
- 향후 송출수수료 인상 목표 3%, 티커머스 포함 5%

2. 3분기 및 2018년 전망

- 추석 기간차 부담, 전년 일회성 이익 30억원(CJ헬로비전 재계약 환입)
- 모바일 연간 9,500억원 예상(상반기 4,500억원), 2019년 1조원 목표
- eTV(TV상품 온라인 매출) 90% 모바일
- 콜센터 인원 축소
- Hmall 연간 OPM 2% 예상

3. 한화엘앤씨 인수 검토 중

- 한화LC 2017년 매출 1.1조원, 영업이익 200억원, EBITDA 400억원
- 캐나다, 미국, 세종시 생산시설 보유
- 캐나다 공장 증설 수익성 부진
- 정상화시 영업이익 350억원, EBITDA 500억원
- 리모델링 홈쇼핑 매출 3,000억원 수준

4. 렌탈케어

- 순증 4월 8,000개, 5월 이후 만개 이상
- 8월말 기준 코디 990명, 해지율 0.3~0.4%, 일시불 1% 미만
- 2018년 매출 450억원, 영업적자 200억원, 누적계정수 25만 예상
- 2019년 매출 650억원, 영업적자 100억원
- 2020년 BEP(매출 1,000억원), 계정수 40~45만
- 중장기 매출 4,000억원, OPM 15% 목표

5. 투자판단(BUY, 13.3만원)

- 3분기 영업이익 310억원(YoY -3%) 추정
- 견조한 외형성장과 이익 개선 긍정적(일회성 요인 제외)
- 3분기 렌탈케어 불확실성 완화 관건(QoQ, YoY 손실폭 감소)
- 12MF PER 7.6배, 비중확대 유효

하나 박종대




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