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[투데이리포트]코스맥스, "국내와 중국 모두 …" BUY(유지)-KB증권
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| KB증권에서 4일 코스맥스(192820)에 대해 "국내와 중국 모두 견조한 성장세 기대"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 195,000원을 내놓았다. KB증권 박신애 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 30.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing KB증권에서 코스맥스(192820)에 대해 "투자의견 Buy와 목표주가 195,000원을 유지한다. 중국 화장품 ODM 시장에서의 독보적인 입지 및 성장성, 3Q18 이후 본격적인 마진 개선 추세 등을 감안할 때 화장품 섹터 내 선호도 우위는 지속될 것으로 판단된다. ① 2분기에 이어 3분기에도 국내 매출이 높은 성장세를 이어가고 있고, ② 연결 매출의 40%를 차지하는 중국 매출 성장률이 +30%대를 회복할 전망이며, ③ 미국 오하이오 법인의 적자도 YoY/QoQ 개선되는 흐름을 나타낼 것으로 기대된다"라고 분석했다. 또한 KB증권에서 "3Q18 실적은 매출액 2,922억원 (+40% YoY), 영업이익 132억원 (+162% YoY)을 기록하면서 컨센서스에 대체로 부합할 전망이다. 영업이익률은 전년동기 낮은 기저효과 (국내와 중국 수익성 모두 부진)에 기반해 2.1%p YoY 개선될 것으로 기대된다. 국내 매출액은 (국내 고객사를 통한) 중국 向 물량이 증가하면서 24% 성장하고, 영업이익률이 1.5%p YoY 개선되면서 영업이익은 121% 성장할 전망이다"라고 밝혔다. 한편 "지난 2Q18에 중국 성장률이 (위안화 기준) +12%를 기록하면서 성장성 둔화에 대한 우려를 자아냈으나, 3Q18에 다시 높은 성장세를 회복할 것으로 기대된다. 중국 로컬 중저가 업체들의 품질 (제품력, 외관 디자인 등)이 크게 향상되면서, 한국 경쟁사들과의 격차가 눈에 띄게 좁혀지고 있다. 중국 화장품 시장 내 로컬 업체들의 시장 점유율이 매년 확대되고 있는데, 로컬 업체들의 높은 성장세와 그 궤를 같이 하는 대표적인 국내 기업이 코스맥스이다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년10월 150,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 195,000원까지 상향조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 꾸준히 지속적으로 상향조정되고 있는데, 이번에는 목표가의 상승폭이 다소 줄어드는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | BUY | BUY |
| 목표주가 | 192,067 | 212,000 | 180,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 KB증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 195,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 'BUY(M)'에 목표주가 212,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 180,000원을 제시한 바 있다. |
| <KB증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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