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[종근당(185750)] R&D 비용 증가와 함께 도출되는 R&D 성과 조회 : 163
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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등급 대감
2018/10/08 07:19
 
3분기 영업이익 감액

종근당의 3분기 매출액은 전년대비 약 9% 증가한 2,402억원, 영업 이익은 약 19% 감소한 192억원(OPM, 8.0%) 규모로 추산된다. 3 분기 영업이익 감소는 2016년 2분기 이후 9분기 만에 처음이다.  매출액은 기존 제품들과 16년 이후 도입한 대형 도입신약들 그리고 작년부터 꾸준히 출시한 프리베나(연간 300억원 이상), 프롤리아(연 간 250억원 이상), 아리셉트(올해 2분기 출시), 센글라(연간 20억원 이상) 등의 신약들로 인해 항상 안정적으로 high single digit 성장 률을 보이고 있다. 

연구개발비 증가로 영업이익 성장률은 둔화

작년 3분기 영업이익은 229억원에 불과했던 연구개발비(이중 경상 연구개발비는 147억원)로 인해 영업이익률이 10.8%에 이를 정도로 좋았었으나, 올해 3분기에는 연구개발비가 약 300억원 이상(이중 경상연구개발비가 216억 정도 추정)으로 추정되는 바 영업이익 감 소가 불가피할 전망이다. 2017년 연구개발비가 990억원(이중 경상 연구개발비는 770억원)이었으나, 올해 3분기 누적으로 이미 800억 원에 이르는 연구개발비가 집행된 것으로 추산된다. 4분기는 3분기 보다 연구개발비 비율은 감소할 것으로 보이나, 연간 연구개발비는 약 1,100억원 집행될 것으로 보인다. 올해 영업이익 증가율은 전년 27.4% 성장률 대비 크게 줄어든 8% 내외의 성장이 예상된다.

이제 R&D에 시동을 걸 때

R&D 비용 증가는 미래에 대한 투자라고 볼 수 있다. 작년부 터 종근당의 파이프라인의 임상 진행 현황이 타 기업들 대비 부진한 이유는 R&D 부분이 작년 한해 소홀하게 투자되었기 때문으로 볼 수 있다. 그러나 올해부터는 본격적으로 R&D에 투자하기 시작하면서 연구개발 성과들이 나타나고 있다. 자가 면역질환 치료제인 CKD-506의 경우 유럽 5개국에서 임상 2 상을 9월부터 시작하였으며, 10월 19~24일 개최되는 미국 류 마티스 학회(ACR/ARHP)에서 CKD-506 임상 1상 내용으로 2개의 포스터를 발표할 예정이다(10월 21과 23일). 헌팅턴증 후군 치료제인 CKD-504는 한국에서는 이미 2분기 임상 1상 을 진행하고 있으며, 미국에서는 한국보다는 적은 용량으로 임 상 1상을 시작하였다. NESP의 바이오시밀러인 CKD-11101 은 한국에서 연내 시판허가를 받을 수 있을 것으로 기대되며, 일본에서는 올해 연말 BLA 신청서를 제출할 것으로 예정되어 있다. 일본에서 판매되면 종근당의 바이오공장에서 생산 수출 할 수 있을 것으로 기대된다. 종근당의 연구개발비 확대에 발 맞추어 종근당의 연구개발 성과들이 하나씩 도출되고 있다. 오 랜 소외주에서 깨어날 시점이다.

하나 선민정



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