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- 관련종목들 가운데 변동폭 커도 수익율은 낮아 - 관련종목들 혼조세, 전기가스업업종 -1.71% - 증권사 목표주가 40,600원, 현재주가 대비 53% 추가 상승여력 - 외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.19%로 적정수준 - 거래비중 기관 30.69%, 외국인 36.94% - 주가와 거래량은 침체권, 투자심리는 약세 - 주요 매물구간인 30,500원선이 저항대로 작용

관련종목들 가운데 변동폭 커도 수익율은 낮아 8일 오후 1시20분 현재 전일대비 2.76% 하락하면서 26,400원을 기록하고 있는 한국전력은 지난 1개월간 12.87% 하락했다. 같은 기간동안 변동성의 크기를 말해주는 표준편차는 1.2%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 한국전력의 월간 변동성이 상대적으로 커짐과 함께 주가도 마이너스를 보이며 낮은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 한국전력의 위험을 고려한 수익률은 -10.7을 기록했는데, 변동성이 높고 주가는 약세를 기록하면서 위험대비 수익률은 가장 저조한 모습을 보였다. 게다가 코스피업종의 위험대비수익률 -3.5보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 좋지 않았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 한국전력이 속해 있는 코스피업종은 전기가스업지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 즉, 업종등락률이 마이너스지만 지수에 비해서는 안전하게 선방하는 모습이라고 할 수 있다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
한국가스공사	1위	1.8%	1위	20.3%	1위	11.2
한국전력	2위	1.2%	5위	-12.9%	5위	-10.7
삼천리	3위	1.0%	3위	-0.5%	3위	-0.4
지역난방공사	4위	0.7%	4위	-4.3%	4위	-6.1
서울가스	5위	0.7%	2위	1.9%	2위	2.7
전기가스업	-	1.0%	-	-5.8%	-	-5.8
코스피	-	0.6%	-	-2.1%	-	-3.5

관련종목들 혼조세, 전기가스업업종 -1.71%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있고 전기가스업업종은 1.71% 하락하고 있다.

서울가스	89,300원 ▼300(-0.33%)	지역난방공사	62,600원 ▼1000(-1.57%)
삼천리	105,000원 ▲1000(+0.96%)	한국가스공사	62,900원 ▲500(+0.80%)

증권사 목표주가 40,600원, 현재주가 대비 53% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 한국전력의 평균 목표주가는 40,600원이다. 현재 주가는 26,400원으로 14,200원(53%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 KTB투자증권의 신지윤 에널리스트가 " LNG 가격상승이 걱정, 3Q18E 매출액 16조129십억원(YoY -0.4%), 영업이익 1조306십억원(YoY -52.9%), 지배주주순이익 583십억원(YoY -61%). 원전 가동은 비교적 정상화(가동일 기준 80% 추정 ≠ 출력 반영 이용률). 하지만, 생각보다 부정적인 7~8월 주택용 누진단계 축소 효과, LNG와 석탄가격 상승을 반영 기존 추정 영업이익을 비교적 큰 폭인 0.5조원(1.8 → 1.3조원) 하향조정…" (이)라며 투자의견 BUY에 목표주가: 43,000원을 제시했고, KB증권의 강성진, 정혜정 에널리스트가 " 원전이용률 회복에도 감익 불가피, 한국전력의 3Q18 영업이익 전망치를 상향조정한 것은 원전이용률에 대한 가정 때문이다. 6, 7월 원전이용률 (각각 72%, 80%)을 감안해 2H18 원전 이용률 전망치를 기존 70%에서 76%로 상향조정했다. 그럼에도 불구하고 영업이익은 전년동기대비 61.8% 감소할 것으로 예상하는데, 이는 발전연료단가의 상승 (1년 전 대비 31.1% 추정)이 전기요금에 전혀 반영되지 않았기 때문이다…" (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 39,000원을 제시했다.

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 5.57%로 업종평균 상회. PER은 60.58로 업종평균보다 높으며, PBR은 0.25로 다소 낮은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 한국전력은 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 상대적으로 높은 수준이지만, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 가장 낮은 상태를 유지하고 있다.

	한국전력	한국가스공사	서울가스	삼천리	지역난방공사
ROE	0.4	-10.4	4.1	0.9	3.1
PER	60.6	-	11.5	31.9	13.3
PBR	0.3	0.6	0.5	0.3	0.4
기준년월	2018년6월	2018년6월	2018년6월	2018년6월	2018년6월

외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) 10월2일부터 전일까지 외국인이 3거래일 연속 순매도했다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매도 우위를 지속하면서 1,640,522주를 순매도했고, 기관도 매도 관점으로 접근하면서 1,525,619주를 순매도했지만, 개인은 오히려 순매수량을 늘리며 3,166,141주를 순매수했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.19%로 적정수준 최근 한달간 한국전력의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.19%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 3.98%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 30.69%, 외국인 36.94% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 외국인이 36.94%로 가장 높은 참여율을 보였고, 개인이 32.36%를 보였으며 기관은 30.69%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 40.74%로 가장 높았고, 외국인이 31.75%로 그 뒤를 이었다. 기관은 27.5%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 거래량은 침체권, 투자심리는 약세

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭을 키우면서 침체상태에 빠져들고 있고 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 30,500원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 30,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 30,500원대는 전체 거래의 25.3%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 31,150원대의 매물대 또한 규모가 크기때문에 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 30,500원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 30,500원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.