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[디와이파워(210540)] 인도로 성장을 더하다. 차기 성장 Factor 확보! 조회 : 87
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2018/10/16 07:21
 

1. 투자의견 BUY 유지 및 목표주가 23,000원으로 하향 조정

- 목표주가 하향이유는 동종업체 주가 하락에 따른 Target Valuation 조정에 기인


2. 3Q18F : 매출액/영업이익 전년대비 각각 10.6%, 8.8% 성장


- 18년 3분기 실적은 매출액 883억원(YoY, +10.6%), 영업이익 87억원(YoY, +8.8%) 전망


- 18년 3분기 중국 내수 굴삭기 판매량은 31,162대(YoY, +27.3%)


- 3분기는 중국 굴삭기 시장이 전통적인 비수기 시즌인점과, 2017년 3분기가 107% 성장하는 등 기저가높은 점을 감안하면 긍정적인 수치.

3. 인도로 성장을 더하다. 차기 성장 Factor 확보!


- 2018년 중국 굴삭기 Peak 논란이 붉어지는 가운데 인도법인에 주목할 필요가 있다는 판단


- 인도법인에 주목해야 되는 이유는 인도 굴삭기 시장의 가파른 성장률에 기인


- 18년 9월 누적기준 인도 굴삭기 판매량은 18,211대로 전년동기간 대비 36% 성장한 판매량


- 18년 3분기 인도 굴삭기 판매량은 5,790대로 전년동기 대비 72% 성장한 판매량을 나타내며 성장이 가속되고 있는 상황.

4. 인도법인에 주목하자


- 인도법인은 2014년 설립된 법인으로 본격적으로 매출이 발생한 시기는 2017년 1분기

- 인도법인 매출액 성장세에 주목(17년: 80억원 → 1H18: 92억원 → 18F: 195억원 → 19F : 331억원)


- 인도법인의 주 고객처는 현대건설기계, TATA-Hitachi, Kobelco 등


- 인도법인 현지화가 완료될 경우 주요 고객사내 점유율이 확대될 가능성이 높다는 판단


- 향후 외형성장과 원재료 현지 조달 등의 현지화 과정이 완료 될 시 인도법인의 전사 이익기여가 높아질 것으로 기대

5. 2018년 실적은 매출액 3,878억원(YoY, +19.5%), 영업이익 415억원(YoY, +23.4%) 전망


- 2018년 기준 P/E 4.8배, 2019년 기준 4.0배 수준

하나 강준구




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보수 갔으니 진보 남았네요.
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[디와이파워(210540)] 현재는 중국, 향후는 인도

 

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