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[KT(030200)] 유료방송 사업의 다양한 포트폴리오가 강점 조회 : 103
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2018/10/16 07:49
 
투자의견 Buy, 목표주가 39,000원 유지: 1) 유선인터넷과 IPTV에 가입한 가입자 점유율 1위 2) 유료방송 사업의 다양한 사업포트폴리오 

KT에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 39,000원을 유지한다. KT의 투자포인트는 유선인터넷과 IPTV에 가입한 가입자가 가장 많다는 점과 함께 미디어 플랫폼 사업을 영위하고 있는 다양한 사업 포트폴리오다. 유료방송 사업인 IPTV와 OTT서비스를 위해서는 유선이든 무선이든 초고속인터넷에 가입되어 있어야 한다. KT는 2Q18기준 무선 인터넷 가입자 1,475만명 (무선 LTE 가입자 기준), 유선 인터넷 가입자 866만명으로 합산 기준 2,341만명의 인터넷 가입자를 보유하고 있다.  게다가 미디어 사업 외에도 미디어 플랫폼을 지원하는 자회사를 보유하고 있다.
 
유료방송이 OTT서비스로 경쟁축이 바뀐다고 하더라도 가장 많은 IPTV 가입자 보유가 강점으로 작용 
 
KT의 IPTV 가입자가 2Q18기준 767만명이라는 점에 주목할 필요가 있다. 소비자들이 OTT서비스를 이용하는 가장 큰 이유는 TV와 스마트폰을 넘나들며 끊김 없이 콘텐츠를 시청할 수 있는 N스크린 서비스가 가능하기 때문이다.  KT가 OTT서비스인 ‘올레TV모바일’에 대해 적극적인 프로모션을 하고 있지 않음에도 불구하고, IPTV부문 국내 1위 시장점유율을 보유하고 있어  ‘올레TV모바일’에 대한 UV 170만명, 가입자당 월평균 실행횟수는 13.7회에 이르고 있다.

OTT서비스로 인해 유선인터넷 수요도 증가 
 
KT의 유선 인터넷 가입자는 866만명이며, 이들 중 51.9%가 일반인터넷 대비 데이터 전송량이 높은 기가인터넷에 가입하고 있다. OTT서비스를 활용하는 데 있어서도 화질이 중요한 선택요인으로 부각되고 있다는 점을 고려하면, 기가인터넷에 대한 수요가 더욱 늘어날 것으로 예상된다. 인터넷 가입자의 이탈률도 하락할 수 있을 것으로 기대한다. 
 
미디어 플랫폼을 지원하는 자회사 포트폴리오의 강점  
 
KT는 나스미디어, KTH처럼 미디어 플랫폼을 지원하는 자회사를 보유하고 있다. KT가 42.8% 지분을 보유하고 있는 나스미디어는 대표적인 인터넷 광고 미디어 렙사 (방송광고 판매대행사)다. KTH는 T커머스 사업인 K쇼핑을 영위하고 있다. 특히, 나스미디어의 경우 IPTV 및 OTT서비스가 광고기반 수익모델 (AVOD)을 영위하는데 있어 유리한 기능이라고 할 수 있다. 미국의 AT&T가 앱넥서스 (온라인 광고회사)를 인수한 이유가 광고기반 수익모델 고도화라는 점을 감안하면 KT는 해당 분야에서 성과를 보이는 자회사를 보유하고 있다.

KB 김준섭



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