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[대양전기공업(108380)] 3분기 실적은 부진할 전망 조회 : 134
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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등급 대감
2018/10/29 08:08
 
목표주가 12,000원으로 하향 조정, 투자의견 Hold 유지

대양전기공업에 대한 6개월 목표주가를 기존 13,500원에서 12,000원 (12M Fwd. EPS X Target PER 10.0배)으로 11.1% 하향 조정한다. 목표주가의 하향은 12M Fwd. 기간의 변경과 수익추정치 하향 조정 등을 반영한 데 따른 것이다. 기존 예상을 하회한 부진한 신규수주와 원자재가격 상승, 매출감소에 따른 고정비 증가 등을 반영하여 2018년과 2019년 EPS 추정치를 각각 17.9%와 14.7% 하향 조정했다.
 
 
3분기 실적은 기존 예상치 하회할 전망
 
대양전기공업의 2018년 3분기 실적 (K-IFRS 연결)은 매출액 322억원 (-12.3% YoY), 영업이익 22억원 (-33.4% YoY, 영업이익률 6.7%)을 기록해 매출액과 영업이익 모두 기존 예상치를 하회할 전망이다. 조선/해양부문의 수주부진과 방산 및 철도차량 부문의 납기 연말 집중 등이 실적부진의 배경이다. 매출감소에 따른 고정비 부담 증가와 원자재가격 상승 등도 3분기 실적에 부담으로 작용했을 것으로 추정된다. 
 
4분기에 집중된 방산 및 철도차량 납기대응이 올해 실적의 관건
 
대양전기공업의 올해 연간 실적은 매출액 1,290억원 (-9.9% YoY), 영업이익 100억원 (32.5% YoY, 영업이익률 7.7%)을 기록할 전망이다. 관건은 4분기에 집중된 방산 및 철도차량 납기대응이다. 4분기 납기 집중현상은 예년에도 있어왔지만 올해는 유난히 심해 현재 자체 설비와 인력은 물론 협력업체들까지 총동원해 생산에 박차를 가하고 있다. 이에 따라 4분기에는 매출이 크게 증가할 것으로 예상되나 내년으로 이월되는 물량의 규모에 따라서 올해 매출액이 KB증권 예상치를 하회할 가능성도 있다. 
 
내년부터는 점진적인 실적회복 기대
 
올해 9월까지 전세계 신조선 발주는 2,114만 CGT를 기록해 지난해 같은 기간 대비 12.9% 증가하였다. 이에 따라 내년부터는 선박용 조명부문의 신규수주 역시 점진적으로 증가할 것으로 예상된다. 또한 자회사 한국특수전지의 안정적인 매출성장과 단가가 높은 LED등 비중의 확대 등도 향후 실적개선에 기여할 것으로 전망된다. 

KB 정동익



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