종목미니차트
6,580 -0 (0.0%) 08/23 장마감

  • 희망나눔 주주연대

토론·상담

글쓰기 답글 인쇄
목록 윗글 아래글
[효성첨단소재(298050)] 3Q18 실적 리뷰: 작은 희망이 보인다 조회 : 100
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
쪽지 쓰기
친구 추가
등급 대감
2018/11/01 07:08
 
투자의견 Buy 유지, 목표주가 128,000원으로 하향

효성첨단소재에 대해 투자의견 Buy를 유지하지만, 목표주가는 기존 150,000원에서 128,000원으로 14.7% 하향한다. 원료가격의 상승으로 인한 수익성 둔화와 산업용사의 비용상승을 반영하여 2018~2019년 지배주주순이익 전망치를 각각 17.6%, 16.9% 하향하였기 때문이다. 목표주가는 PBR-ROE모델 (자기자본비용 11.0%, ROE 12.3%)을 통해 산출되었으며, 2018년 예상 실적기준 Implied PER 12.4배, PBR 1.14배 수준이다.
 
3분기 실적은 컨센서스를 소폭 하회
 
3분기 매출액은 7,600억원으로 전년동기 대비 7.7% 증가하였으나, 영업이익은 319억원으로 17.1% 감소하였다. 원재료 (PET chip) 가격 상승으로 인해 수익성이 예상보다 악화되면서 컨센서스 (Fnguide 10/15기준 영업이익 426억원)를 하회하였다. 3분기 타이어보강재 매출액은 4,523억원으로 전년대비 2.5% 증가하였으나, 영업이익은 245억원 (OPM 5.4%)으로 14.9% 감소하였다. PET타이어코드의 판매가격은 분기별로 인상되었으나, 원재료 (PET chip) 가격 상승폭이 크게 확대되면서 수익성은 하락하였다. 산업용사 및 기타사업부 매출액도 3,077억원으로 전년대비 16.4% 확대되었으나, 영업이익은 74억원 (OPM 2.4%)으로 23.7% 축소되었다. 산업용사의 판매가격 상승과 판매물량 증가가 동시에 이루어졌지만, 원료 (Nylon66 chip) 가격 상승부담이 더 컸기 때문이다. 또한 에어백 원단업체인 GST의 품질안정화 이슈로 인한 실적악화도 부정적이었다. 
 
4분기부터 점진적인 실적개선 시작

기다리던 실적개선은 4분기부터 조금씩 시작될 전망이다. 4분기 매출액과 영업이익은 7,726억원, 377억원으로 전년동기 대비 각각 9.9%, 93.5% 증가할 것으로 판단된다. 타이어보강재 영업이익은 304억원 (OPM 6.6%)으로 전분기 및 전년대비 모두 크게 증가할 전망이다. 9월부터 PET chip가격이 하락함에 따라 4분기에는 래깅 스프레드가 확대될 것으로 추정된다. 2018년 중국의 재활용 플라스틱 수입금지로 인해 급등했던 PET chip가격은 하반기에는 완연히 안정된 모습이다. 2018년 원료가격의 부담은 2019년에는 오히려 수익성 개선으로 이어질 전망이다. 

KB 백영찬



닫기
운영배심원 의견이란?

게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는 운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면 해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가 추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리 됩니다.

※ 본 기능은 시범적용으로 추후 운영방침이 개선될 수 있습니다.

글 글 글 글

한마디 쓰기 현재 0 / 최대 1000byte (한글 500자, 영문 1000자)

등록
글쓰기 답글
목록 윗글 아래글
윗글
[효성첨단소재(298050)] 3분기, 원재료 가격 급등 영향
아랫글
[효성첨단소재(298050)] 스틸코드의 변신

 

  • 윗글
  • 아랫글
  • 위로

오늘의 이슈
코스피
1948.30

▼-2.71
-0.14%

실시간검색

  1. 셀트리온151,500▼
  2. 셀트리온헬스41,000▼
  3. 일지테크6,560▲
  4. 아진산업3,280▲
  5. 에이치엘비40,000▼
  6. 코오롱생명과20,900▲
  7. 한국바이오젠7,500▲
  8. 삼성전자43,950▼
  9. 모나리자3,750▲
  10. 신라젠15,000▲