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2019년 스몰캡 투자유망주: 한세예스24홀딩스(016450) 조회 : 148
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2018/11/12 08:28
 
[2019년 스몰캡 투자유망주] 한세예스24홀딩스(016450), 형이 끌고, 아우가 밀고


신제품 효과로 19년 실리콘 매출액 +65% YoY 예상

실리콘 폴리머는 성장 동력으로 자리매김했다. 2018년 신제품(마이크로 텍스처) 출시로 성장세가 눈부시다. 국내 점유율은 2016년 7% → 2018년 23%까지 증가했다. 2019년 상반기 스마트팩토리(자동화설비) 구축도 완료될 예정이다. 2019년 국내 매출액은 163억원(+92% YoY)이 예상된다.

해외 부문 매출 성장도 주목할 만하다. 글로벌 실리콘 보형물 시장은 연평균 성장률(13~18F) 9.2% 성장이 예상된다. 2016년 ‘BellaGel’(실리콘 폴리머) CFDA 승인으로 중국 시장 진출의 교두보를 마련했다. 2019년 신제품인 마이크로 텍스처 제품 판매 허가(중국, 대만, 러시아 등)도 기대된다. 2019년 실리콘 폴리머 해외 매출액은 128억원(+40% YoY) 예상된다.

리프팅실 해외 진출로 19년 의료기기 매출액 +38% YoY 예상

의료기기 매출 증가도 수익성 기여에 긍정적이다. 피부 고정 및 주름 완화에 효과적인 민트리프트는 재시술이 필요한 제품이다. 2019년 해외 진출도 긍정적이다. 중국, 호주를 포험한 10개 이상 국가에서 판매 허가 승인 심사 중이다. 2019년 의료기기 부문 매출액은 99억원(+38% YoY)이 예상된다.

투자의견 ‘매수’, 목표주가 34,000원 유지

투자의견 ‘매수’, 목표주가 34,000원 유지한다. 목표주가는 2019년 EPS(주당순이익) 1,376원에 Target P/E(주가수익비율)로 25배를 적용했다. Target Multiple은 과거 4개년 P/E 평균값의 30% 할인했다. 2019년 실리콘 폴리머, 리프팅실 제품 해외 부문 추가 판매 허가시 멀티플 상향도 가능하다. 1) 제품 포트폴리오 다변화로 매출액, 영업이익 각각 연평균 성장률(2015~2020F) 31%, 36% 기대된다. 바이오 사업 시작으로 중장기적 성장 발판도 마련했다. 주가 리레이팅이 기대된다.

신한 윤창민



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