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[한솔케미칼(014680)] 본격적인 실적 개선 확인 조회 : 73
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2018/11/13 10:03
 
3Q18 Review

견고한 실적 달성: 한솔케미칼의 3Q18 매출액은 1,450억원(+7.3%YoY, 0.0%QoQ), 영업이익은 330 억원(+40.8%YoY, +29.3%QoQ)으로 견고한 실적을 달성했다. 과산화수소 매출 성장과 믹스 개선  으로 인한 수익성 향상, QD소재와 프리커서의 매출 비중 증가, 그리고 매각 예정인 자회사 한솔씨앤피가 연결 대상에서 제외되어 22.8%에 달하는 역대 최대 영업이익률을 기록했다.

Comment

QoQ 매출 성장세 유지 전망: 4Q18에는 계절적 요인으로 QD소재의 매출액은 전기 대비 하락할  것으로 판단 되지만 반도체향 과산화수소 판매량과 프리커서 매출액의 경우 전기 대비 견고한 상승 세를 유지해 1,487억원(+14.7%YoY, 2.5%QoQ)의 매출액이 예상된다. 영업이익은 인센티브 반영 등, 비용 상승으로 인해 255억원(+83.1%YoY, -22.8%QoQ)이 전망된다.

Action

투자의견 BUY, 목표주가 100,000원 유지: 3Q18 실적을 추정치에 반영하였으며 18~19년 연간 추정치는 변화는 미미하다. 한솔케미칼의 투자 포인트는 1) 국내와 중국의 과산화수소 증설 물량으로 인해 높은 매출 성장 가시성 보유, 2) 멀티패터닝에 사용되는 DIPAS와 BDEAS 프리커서의 높은 성장성, 그리고 3) 삼성전자의 공격적인 QLED TV 판매와 QD-OLED로 인한 중장기적 QD 소재 판매량 증가 가능성이다. 매출액의 QoQ 성장이 내년까지 지속될 것으로 판단되며 수익성 개선이 확인된 만큼 현재의 저평가 기조에서 탈피 가능할 것으로 판단된다. 투자의견 BUY, 목표주가 100,000원을 유지한다.

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