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[베스파(299910)] 글로벌 진출 확대를 통해 급성장 중인 모바일 게임 기업 조회 : 441
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2018/11/16 09:11
 
* 상장 예정일: 2018.12.03
* 기관 수요예측: 2018.11.15~16 


주력게임 킹스레이드를 기반으로 빠르게 성장 중인 게임 개발 업체 

2013년 베스파 설립, 2014년 비트몬스터 for Kakao 출시, 2015년 소프트뱅크벤처스 , 에스엘인 베스트먼트로부터 11억 투자유치, 2016년 소프트뱅크 벤처스 및 2개사로부터 23억 투자유치, 2016년 킹스레이드 태국 소프트 런칭, 2017년 킹스레이드 국내 및 북미, 동남아시아 출시, 2017년 킹스레이드 100만 다운로드 돌파, 2018년 12월 3일 코스닥 상장 예정

동사는 게임 소프트웨어의 개발 및 공급을 주요 사업으로 영위함. 매출 비중은(2017년 기준) 게 임(내수) 46.1%, 게임(수출) 53.9%로 구성

공모 후 주주구성: 최대주주 등 41.4%, 미래창조네이버-에스비 스타트업투자조합 8.2%, 미래 창조 SLI Creative Mobile투자펀드 8.3%, ㈜솔본인베스트먼트 9.1%, 주관사의무인수분 0.3%, 기존주주 12.8%, 공모주주 20.0% 

투자포인트

1) 모바일게임 킹스레이드를 기반으로 한 안정적 성장 전망: 동사는 주력게임인 킹스레이드를 중심으로 안정적인 성장을 이어갈 것으로 판단됨. 그 이유는 ① 킹스레이드를 150개국에 11개 언어 서비스로 출시하며 현지 맞춤형 마케팅을 하고 있음. 특히, 일본, 대만, 홍콩 등의 서비스 확 대로 매출이 가파르게 성장 중임. 향후 일본 시장과 미국 시장에 대한 집중 마케팅으로 동사의 성장은 지속될 것으로 판단됨. ② 또한 동사는 모바일게임 킹스레이드의 롱런을 위해 개발인력의 규모를 충원하고, 지속적 업데이트와 마케팅 활동을 하고 있음. 이로 인해 일반적으로 모바일게 임의 평균 수명이 6개월~1년임에도 불구하고 킹스레이드는 출시 1년 6개월이 지난 지금도 꾸준 히 매출을 발생시키며 안정적인 캐시카우 역할을 하고 있음

2) 신규 게임과 플랫폼 다변화로 빠른 성장 기대: 동사는 신규 게임을 출시하고, 플랫폼을 다변 화함에 따라서 추가적 성장성을 확보할 수 있을 것이라 예상됨. ① 동사의 3개의 사내 스튜디오 (킹스레이드 스튜디오, KRO 스튜디오 , 마트료시카 스튜디오)와 1개의 게임 개발 자회사(넥사이 팅)는 서로 다른 시장을 목표로 다양한 장르의 게임을 개발하고 있음. 사내 스튜디오인 마트료시 카 스튜디오에서는 2019년 3분기 출시를 목표로 캐주얼 전쟁게임을 개발 중임. 주요 타겟시장 은 북미와 유럽임. 개발 자회사 넥사이팅에서는 아시아를 타겟 시장으로 디펜스 RPG게임을 2020년 1분기에 출시할 계획임. ② 또한 모바일게임 IP를 활용, 세계 게임시장의 23%정도를 차지하는 콘솔게임 시장을 공략할 계획임. 주요 타겟 시장 일본과 북미를 중심으로, 글로벌 서비 스를 강화하기 위해 일본 및 베트남 법인을 설립함. 동사의 퀄리티가 높은 게임은 콘솔 시장에 진출하기 용이할 것으로 판단되고, 이를 통해 동사는 빠른 실적 성장세를 보일 것이라 예상됨

2018년 기준 PER 11.9~15.8배 (공모가 밴드:44,800 ~ 59,700원)

공모희망가는 2018년 예상실적 기준(EPS 3,772원) PER 11.9~15.8배로 국내 유사업체들인 선데이토즈, 컴투스, 펄어비스, 웹젠, 더블유게임즈의 2018년 예상 실적 기준 평균 PER 13.9배 와 유사한 수준임. 2019년 예상실적 기준 PER은 8.0~10.6배 수준임

상장 후 유통가능 물량은 전체 주식수의 32.8%인 약 262만주로 부담스럽지 않은 수준임

유진 박종선



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