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휴대폰 프리미엄 스마트폰 재도약 조회 : 114
증권가속보2 (61.33.***.123) 작성글 더보기
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등급 장군
2018/11/19 07:43
 

투자의견 : 비중 확대로 상향


- 휴대폰 업종의 투자의견을 비중확대(Overweight)로 상향. 탑픽으로 삼성전기, 대덕전자, 자화전자, 파트론 제시


- 2019년 글로벌 스마트폰 시장(판매량)은 2.7%(yoy) 성장 예상, 지난 2년(2017년 -0.8%, 2018년 -2.9%) 역성장 구간에서 벗어나 2019년 증가로 전환 이후에 2020년 3.8%(yoy)로 확대 전망. 5G 서비스 시작과 폼팩터(외형변화) 변화 시도, 또한 프리미엄 영역에서 멀티(트리플 및 쿼드) 카메라와 디스플레이 지문인식모듈(FOD) 등 신기능 추가로 단기적으로 교체수요 예상. 2019년 폴더블폰과 5G폰 출시가 2020년 프리미엄 영역에서 교체 수요를 촉발할 것으로 판단


- 2018년 애플이 아이폰XS / 맥스 모델을 고가(512GB 기준 185~198만원)에 출시하였으나 소비자 가격 저항은 2017년 아이폰X에 비해 약해졌다고 판단. 2020년 5G 기능이 포함된프리미엄 5G 폰과 폴더블폰이 규모의 경제를 확보하면 가격 하락 가능성이 높아 소비자의 늦어진 교체 수요를 프리미엄 영역에서 가져올 것으로 기대


2019년 5대 이슈 : 휴대폰 부품업체의 시장 재편, 평균공급가격 상승
탑픽 : 삼성전기, 대덕전자, 자화전자, 파트론


- 2019년 휴대폰 부품업체는 글로벌 스마트폰 시장의 성장과 하드웨어 상향 경쟁, 5G 기능 추가로 부품 가격이 상승하여 실적 개선 전망. 전방산업 변화(5G 및 폴더블폰 시장 개화 및 전자부품의 반도체화)로 기술력을 보유한 기업의 수혜 예상


1) 삼성전자와 화웨이가 폴더블폰 출시로 스마트폰의 폼팩터 변화 시도. 이는 제조업체의 적극적인 전략 변화로 판단, 프리미엄의 모델은 폴더블폰 형태로 전환, 고가 영역에서 교체수요를 진작시키는 요인으로 작용 전망
2) 프리미엄과 보급형 영역에서 트리플(3), 쿼드(4) 카메라가 기본으로 채택되는 시기. 스마트폰 업체보다 카메라모듈 부품업체가 평균공급가격 상승으로 최고의 해를 보낼 전망
3) 2019년 5G 서비스 시작과 제한적인 5G 폰 출시 이후, 2020년 본격적인 성장 구간으로 전환. 휴대폰 부품 중 적층세라믹콘덴서(MLCC)의 채용 수 증가, 주기판은 HDI에서 SLP로 전환, 연성PCB의 R/F 비중 확대 예상. 특히 PCB 분야는 반도체 기술(패키징) 및 투자여력의 보유에 따라 시장 재편, 수혜가 차별화될 전망
4) 디스플레이 지문인식모듈(FOD) 채택이 하드웨어 차별화 요인으로 작용. 애플이 3D 센싱 카메라를 채택한 이후에 삼성전자는 홍채센서에 주력하였으나 소비자의 평가는 낮음. 2019년 초음파 기술을 적용한 FOD를 채택하여 하드웨어 차별화 주도 전망
5) 삼성전자와 LG전자는 프리미엄 영역에서 점유율 확대 및 수익성 제고에 초점. 2019년5G폰, 폴더블폰 출시 이후에 2020년 성장 국면으로 진입 전망. 중국업체와 점유율 경쟁지양 동시에 프리미엄(고가영역)에서 판매량 확대, 5G 관련 플랫폼(전장화, AI와 접목) 구축이 목표. 휴대폰 부품업체는 포트폴리오 변화 추진과 5G 관련 기술 확보 여부가 새로운성장 기회를 좌우할 전망


대신 박강호




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