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[기계] 중국 시장을 Cash-Cow로 접근하자 조회 : 80
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2018/11/19 07:54
 

2018년 중국 굴삭기 판매량 Peak논란이 지배하는 현 주가 상황


2018년 건설기계 업체들의 주가가 부정적이었던 가장 큰 이유는 2018년 중국 굴 삭기 Peak 논란이다. 2018년 10월 누적 중국 굴삭기 판매량은 155,871대(YoY, +48.5%)로 역사상 최고 판매량을 기록하고 있다. 하지만 높은 성장세가 2019년에 도 이어질 수 있을지에 대해서 불확실성이 높은 상황이다.


새로운 시선으로 접근이 필요 - 중국시장을 Cash-Cow로 접근하면?


하나금융투자는 2018년 중국 굴삭기 시장을 18.5만대(YoY, +42.3%)로 예상하며, 2019년 중국 굴삭기 시장은 17~19만대의 판매량을 기록할 것으로 전망한다. 성장 을 좋아하는 주식시장 참여자들은 내년 중국 시장의 성장률이 둔화 혹은 소폭 역성 장 될 것으로 판단하기에 건설기계 관련주들을 선호하지 않는 경향이 있다.


하나금융투자는 건설기계에 대한 새로운 시선을 제시한다. 중국 시장을 CashCow시장으로 접근하자는 것이다. 중국시장이 더 이상 건설기계 업종의 성장을 주 도하는 지역이 아니라는 점을 인정하고, 인도로 대표되는 신흥국과 인프라투자 Cycle에 진입하고 있는 북미시장에 집중을 하자는 것이다. 실제로 국내 건설기계 대표 업체들의 중국 매출비중은 높지 않다. 국내 대표 건설기계 업체의 2018년 3 분기 기준 중국향 매출비중은 두산밥캣(아시아/중남미) 5%, 현대건설기계 12%, 두 산인프라코어 30%이다.


인도 : 현대건설기계, 디와이파워 / 북미 : 두산밥캣, 진성티이씨, 현대건설기계


국내 건설기계 업체들은 중국지역의 안정적 실적을 기반으로 다른 지역에서 성장세 를 나타낼 것으로 예상한다. 인도 건설기계 시장 성장의 수혜주로는 현대건설기계 와 디와이파워를 제시하며, 미국으로 대표되는 북미 시장 성장 관련주로는 두산밥 캣, 진성티이씨, 현대건설기계를 제시한다.


하나 강준구




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