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IBK투자 스몰캡 11월 중소기업 Discovery: 이노메트리(IPO) 조회 : 147
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2018/11/27 11:00
 
이노메트리는 2008년 설립된 X-ray 전기차 2차전지 검사장비를 주요 제품으로 생산하는 업체. 1H18 매출비중 기준으로 주요 고객사는 BYD, 삼성SDI, SK이노베이션, LG화학 순으로 상위 3개사가 전체 매출의 79%를 차지하고 있고, 주요 제품별 매출비중(1H18 기준)은 X-ray 전기차 2 차전지 검사기가 72.7%, X-ray 소형 2차전지 검사기 18.7%, X-ray 튜브 및 기타 8.6%로 구성됨

동사의 투자포인트는 1) 2015년 이후 급증하고 있는 실적과 20%를 상회하는 영업이익률, 2) 전방산업 확대에 따른 긍정적인 수급전망, 3) 글로 벌 고객사의 네트워크 확대. 우선 2017년 사드 이슈로 매출 실적이 소폭 하락 하였지만, 17년 말부터 이슈가 점차 해소되며 중국 수주 물량(전 기차 업체 BYD)이 본격적으로 늘어났고 1H18 실적이 연간실적을 상회하는 사상 최대 실적을 기록함. 두번째 현재 글로벌 전기차 판매량 160만 대 수준을 보이고 있는데 향후 7년간 6.75배에 달하는 판매량 확대가 예상되고 있고, 글로벌 2차전지 시장 또한 중장기적으로 공급 부족 현상이 예상되며 향후 긍정적인 수급전망이 기대됨. 셋째 중국 법인 이노메트리 테크놀로지(China)를 기반으로 현재 최대 고객사인 중국 BYD와의 지속 적인 견고한 파트너쉽 구축과 중국 내 영업망 강화를 통한 CATL과 Wanxiang 그룹에 수출 확대가 기대됨. 신규사업으론 ‘스태킹 2차전지 제 조장비’, ‘2차전지 용접상태 검사장비’분야 등이 있음

밸류에이션 산정을 위한 Peer기업으로 엠플러스, 엔에스, 디에이테크놀로지, 피앤이솔루션 4개사가 선정됨. 고 PER 기업(엠플러스)을 제외한 비교대상 기업의 2018년 반기 연환산 순이익을 기준으로 PER 22.9배를 적용. 동사의 2018년 반기 당기순이익을 연환산 후 PER 배수를 적용 하여 산출된 주당 평가가액은 30,180원. 산출가액에 17.2~30.4%의 할인율을 적용한 희망공모가밴드는 21,000~25,000원 (시총 1,013~1,206억원). 

IBK 이승훈, 문경준



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