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- 관련종목들 가운데서 변동폭은 낮지만 수익률은 커 - 관련종목들 상승 우위, 운수장비업종 보합권 유지 - 증권사 목표주가 4,050원, 현재주가는 목표주가에 근접 - 외국인/개인 순매수, 기관은 순매도(한달누적) - 회전율이 낮지만 주가등락폭은 적정한 편 - 외국인투자자의 거래참여 활발, 거래비중 27.3% - 투심과 거래량은 보통, 현재주가는 강세 - 주요 매물구간인 4,505원선이 저항대로 작용

관련종목들 가운데서 변동폭은 낮지만 수익률은 커 29일 오전 11시5분 현재 전일대비 2.58% 오른 3,980원을 기록하고 있는 쌍용차는 지난 1개월간 7.57% 상승했다. 동기간 동안에 주가움직임의 위험지표인 표준편차는 2.1%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 쌍용차의 월간 주가수익률은 적정한 수준에 있었지만 변동성은 상대적으로 낮은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 쌍용차의 위험을 고려한 수익률은 3.6을 기록했는데, 변동성이 낮은 상태에서 주가흐름 또한 양호했기 때문에 위험대비 수익률은 가장 높은 수준을 유지했다. 다만 코스피업종의 위험대비수익률인 5.1보다는 낮기 때문에 업종대비 성과가 좋았다고는 할 수 없다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 쌍용차가 속해 있는 코스피업종은 운수장비지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 따라서 코스피업종에 투자하고 있다면 지수대비 안전하면서도 높은 상승률을 기록하고 있는 것이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
에스엘	1위	3.9%	1위	11.1%	2위	2.8
현대위아	2위	3.7%	2위	9.8%	3위	2.6
S&T모티브	3위	2.7%	5위	1.7%	5위	0.6
쌍용차	4위	2.1%	3위	7.6%	1위	3.6
모토닉	5위	1.6%	4위	3.9%	4위	2.4
운수장비	-	1.7%	-	1.4%	-	0.8
코스피	-	0.9%	-	4.6%	-	5.1

관련종목들 상승 우위, 운수장비업종 보합권 유지

이 시각 현재 관련종목은 3종목이 상승, 1종목이 하락을 보이고 있는 가운데 운수장비업종은 전일과 같은 (업종지수)pt를 유지하고 있다.

에스엘	16,000원 ▲100(+0.63%)	모토닉	8,700원 ▲110(+1.28%)
현대위아	32,500원 ▼250(-0.76%)	S&T모티브	26,750원 ▲300(+1.13%)

증권사 목표주가 4,050원, 현재주가는 목표주가에 근접

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 쌍용차의 평균 적정주가는 4,050원으로 현재 주가는 적정가격에서 거래되고 있다. 증권사별로 보면 흥국증권의 박상원 에널리스트가 " 수출 그리고 ASP가 발목을 잡다, 내수는 개소세 인하 및 SUV, 특히 렉스턴 등에 대한 높은 수요 등 호재가있었지만 티볼리의 B-세그먼트 SUV시장 경쟁심화로 결국 1% YoY 소폭증가했다. 수출은 유럽시장의 디젤차량에 대한 수요 감소 지속 및 주요시장이었던 이란에 대한 미국의 무역제재 재적용 등으로 14% YoY 감소하여 최종적으로 3Q 총판매량(3.5만대)은 3% YoY 감소했다…" (이)라며 투자의견 HOLD(유지)에 목표주가: 3,500원을 제시했고, 하이투자증권의 강동욱 에널리스트가 " 아직까지도 어려운 흑자전환, 3 분기 매출액은 전년동기비 0.1% 증가한 9,015 억원, 영업적자는 220 억원을 기록했다. 먼저 내수시장 판매는 렉스턴 브랜드의 지속적인 인기에 힘입어 전년동기비 0.7% 증가했으나 수출은 유럽시장의 연비 규제, 가솔린 엔진 선호 현상 등의 영향으로 전년동기비 13.7% 감소했다. 코란도 스포츠 대비 ASP 가 높은 렉스턴 스포츠 판매 증가로 매출액은 전년동기비소폭 증가했다…" (이)라며 투자의견 Buy (Maintain)에 목표주가: 4,600원을 제시했다.

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 -2.31%로 업종평균 하회. PBR은 0.73으로 다소 낮은편

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 쌍용차는 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER과 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 상대적으로 높은 상태를 유지하고 있다.

	쌍용차	S&T모티브	모토닉	현대위아	에스엘
ROE	-12.0	7.9	3.0	-2.7	7.8
PER	-	5.9	24.4	-	7.2
PBR	0.7	0.5	0.7	0.3	0.6
기준년월	2018년9월	2018년9월	2018년9월	2018년9월	2018년9월

외국인/개인 순매수, 기관은 순매도(한달누적) 기관이 4일연속 주식을 팔고 있는 반면 외국인은 3일연속 주식을 사고 있다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매매관점을 매도에서 매수로 전환하면서 49,016주를 순매수했고, 개인들도 매기를 떨어뜨리면서도 24,952주를 순매수했다. 하지만 기관은 매도 우위를 보이면서 73,968주를 순매도했다. 회전율이 낮지만 주가등락폭은 적정한 편 최근 한달간 쌍용차의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.06%로 집계됐다. 이처럼 회전율이 너무 낮은 경우 유동성이 떨어져 매매가 자유롭지 못할 수 있기 때문에 상당한 주의가 필요하다. 저점대비 고점의 장중 주가변동률은 평균 2.06%로 적정한 수준을 보이고 있다. 외국인투자자의 거래참여 활발, 거래비중 27.3% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 58.14%로 가장 높은 참여율을 보였고, 외국인이 27.3%를 보였으며 기관은 14.55%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 51.66%로 가장 높았고, 외국인이 29.67%로 그 뒤를 이었다. 기관은 18.66%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

투심과 거래량은 보통, 현재주가는 강세

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 상승추세를 유지하고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 지속됐던 하락국면을 마무리하면서 상승국면으로의 전환가능성이 높아지고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 4,505원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 4,505원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 4,505원대는 전체 거래의 21.3%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 4,620원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 4,505원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 4,505원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.