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[디와이파워(210540)] 인도법인의 성장이 설레는 2019년 조회 : 133
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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등급 대감
2018/11/30 05:49
 
인도법인의 성장이 설레는 19년. 인도는 고속 성장 중 

투자의견 BUY 및 목표주가 23,000원을 유지한다. 2019년 은 디와이파워 인도법인에 주목해야 된다는 판단이다.

인도 굴삭기 시장이 빠르게 성장하고 있다. 2018년 10월 누 적 인도 굴삭기 시장 판매량은 20,411대(YoY, +38%) 수준 이다. 특히 2018년 하반기에 들어 성장 속도가 더 가파르게 나타나고 있는 상황으로 2018년 하반기(7월 ~ 10월) 인도 굴삭기 판매량은 7,990대로 전년동기 대비 69% 성장하였다.

시장성장과 더불어 주요 고객사 Capa 확대에 주목

인도법인의 주요고객사인 현대건설기계 횡보도 주목할 만 하다. 현대건설기계의 인도 생산법인 Capa는 연 5,000대 수 준이며, 2019년 말 기준 10,000대 Capa로 생산능력 확대를 진행 중에 있다. 또한 현대건설기계는 부품의 현지 조달률을 확대할 계획을 공개 해 향후 디와이파워 인도법인 외형성장 가능성이 높다는 판단이다. 현대건설기계 입장에서는 역사 적 호황인 중국시장 상황을 고려 시 유압실린더 아웃소싱 비 중을 높일 수 밖에 없다는 판단이며, 급속히 성장하는 인도 법인 중심의 아웃소싱 비중 확대가 예상된다. 
 
3Q18 인도법인 흑자전환. 중국법인 성장스토리 Again! 

인도법인은 아직 안정화 단계 진행중이다. 하지만 2018년 3 분기 인도법인은 영업이익 4억원을 기록하며 흑자전환에 성 공하였다. 향후 인도법인 외형확대를 통한 고정비 부담 완화 와 원재료 현지 조달 등의 과정이 완료되면 이익성장이 가파 를 것으로 예상한다. 중국법인의 경우 2016년 1분기 영업이 익률 0.7%에서 2018년 3분기 영업이익률 19.4%까지 빠르 게 상승하였다. 인도법인도 중국법인과 마찬가지로 현지화 가 완료될 시 빠른 이익성장이 가능하다는 판단이다.

하나 강준구



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