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[투데이리포트]한국전력, "원자재 가격 하락이…" BUY-하나금융투자
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| 하나금융투자에서 30일 한국전력(015760)에 대해 "원자재 가격 하락이 가져올 밸류에이션 회복 기회"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 43,000원을 내놓았다. 하나금융투자 유재선 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 41.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 하나금융투자에서 한국전력(015760)에 대해 "낮기만 했던 밸류에이션은 국제유가하락으로 재평가의 기회를 얻었다. 실적은 여전히 외부요인변동에 의존하지만 최근 빠르게 낮아진 유가는 이런 단점을극복할만한 수준으로 판단된다. 2019년 영업실적 흑자전환국면에서 현재 낮은 PBR은 부담이 없는 수준으로 판단된다"라고 분석했다. 또한 하나금융투자에서 "2019년 실적추정에 있어 기존의 주요 가정치는 원전 이용률83%, 유가는 WTI 배럴당 65달러와 두바이 배럴당 70달러,석탄가격은 호주 뉴캐슬 톤당 100달러였다. 유가 하락으로주요 가정치를 수정한다. 원전 이용률은 일부 계획예방정비지연을 반영해 80%로 변경한다. 유가는 각각 10달러/배럴하향조정하며 석탄가격도 5달러/톤 하향한다. 2019년 영업이익 추정치를 기존 2.3조원에서 3.8조원으로 상향한다"라고 밝혔다. 한편 "2015년~2016년 비용절감은 높은 원전 이용률과 국제유가하락, 석탄가격 하락의 3가지 요인으로 달성할 수 있었다.지금은 유가라는 단추만 반쯤 채워진 상태다. 현재 시점에서2020년까지의 FCF 추정은 마이너스다. FCF가 플러스 전환되려면 추가 비용개선이 필요하다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 하나금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년11월 55,000원까지 높아졌다가 2018년10월 33,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 43,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | 매수(유지) | HOLD |
| 목표주가 | 37,231 | 44,000 | 30,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 하나금융투자에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 43,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 15.5% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 44,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 30,000원을 제시한 바 있다. |
| <하나금융투자 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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