종목미니차트
3,030 ▼85 (-2.73%) 05/29 장마감 관심종목 관심종목

  • 새로운 정보

토론·상담

글쓰기 답글 인쇄
목록 윗글 아래글
[무림P&P(009580)] 양호한 실적과 valuation vs. 낙폭 과대 조회 : 188
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
쪽지 쓰기
친구 추가
등급 대감
2018/12/04 11:22
 
1) 투자포인트 및 결론

- 동사의 주가는 양호한 3분기 실적을 발표했음에도 불구하고, 지난 8월 하순 이후의 급락세를 벗어나지 못했음. 8월 27일 고점(11,300원) 대비 11월말까지 45.9% 하락 조정을 보임. 동기간 외국인은 보합세를 보였으나, 기관은 순매도를 기록. 결국 기관의 차익실현 매물로 인해 좋은 실적에도 불구하고 주가수익률은 대단히 부진했음. 실적 호전과 저평가, 배당 매력 등을 감안하면 현 가격대에서는 비중확대 전략이 유효하다고 판단함.

- 4분기에도 양호한 실적 모멘텀 지속될 전망. 기존 BUY 의견과 목표주가 15,000원을 유지함. <표3 참조> 투자 포인트는 1) 4분기에도 양호한 실적 모멘텀 지속 가능, 2) 최근 주가 하락으로 valuation 매력 증대, 3) 이익 증가에 따른 배당 확대 가능성임.

2) 주요이슈 및 실적전망


- 4분기 연결기준 매출액 1,812억원(YoY 11.8%), 영업이익 322억원(YoY 53.4%)으로 전분기에 이어 양호한 실적 지속될 전망. 이는 펄프가격 강세에 따른 펄프부문의 이익 증가와 제지부문 판가 인상에 따른 수익성 확대 때문임.

- 올해 들어 펄프가격은 지난 5월부터 11월까지 $900/t을 유지했으나, 12월 고시가격은 $840/t로 하락함. 글로벌 펄프시장은 중국의 지속적 수요 증가(환경규제, 위생용지 수요 증가)와 타이트 한 공급상황(중장기 글로벌 펄프설비 증설 이슈 없음)으로 추가적인 급락보다는 하향 안정화될 전망. 반면, 기초 원재료인 우드칩의 가격은 펄프가격과는 달리 톤당 $165로 하향 안정화되고 있어 스프레드는 양호한 추세를 유지하고 있음.

- 2018년 연결기준 영업이익은 1,139억원으로 전년비 154.7% 증가할 전망. 스프레드 확대에 따라 제지와 펄프부문 영업이익률은 각각 14.9%, 26.0%로 전년비 6.7%p, 20.1%p 호전될 것

3) 주가전망 및 Valuation

- 양호한 실적에도 불구하고 주가가 급락한 것은 향후 펄프가격 하락에 대한 우려 때문으로 판단. 수급 상황을 고려할 때 향후 펄프가격은 큰 폭의 하락 보다는 하향 안정화 정도일 것으로 보여 시장의 우려가 지나친 것으로 보임.

- 동사의 주가는 12개월 Forward 기준 P/E, P/B 각각 4.8배, 0.6배로 지극히 저평가 상태. 배당수익률(DPS 300원 추정) 4.6%로 매력적

현대차증권 박종렬



닫기
운영배심원 의견이란?

게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는 운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면 해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가 추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리 됩니다.

※ 본 기능은 시범적용으로 추후 운영방침이 개선될 수 있습니다.

글 글 글 글

한마디 쓰기 현재 0 / 최대 1000byte (한글 500자, 영문 1000자)

등록
글쓰기 답글
목록 윗글 아래글
윗글
[투데이리포트]무림P&P, "양호한 실적과 va…" BUY-현대차증권
아랫글
[종목현미경]무림P&P_외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적)

 

  • 윗글
  • 아랫글
  • 위로

오늘의 이슈
코스피
2029.60

▲1.06
0.05%

실시간검색

  1. 셀트리온213,500▲
  2. 파미셀24,100▲
  3. 카카오263,500▼
  4. 셀트리온헬스90,800▲
  5. 삼성전자50,700▲
  6. NAVER226,000▼
  7. 셀트리온제약91,700▲
  8. SK하이닉스81,500▼
  9. 씨젠116,900▼
  10. 우리손에프앤2,465▲