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[디케이티(IPO)] 매력적인 공모가의 OLED폰 핵심 수혜주 조회 : 259
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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등급 대감
2018/12/04 11:23
 
비에이치가 대주주인 OLED FPCA(칩 실장) 기업

- 2012년 설립. FPCB 제조업체인 비에이치(090460)가 지분 36.7% 보유(상장 후 RCPS 보통주 전환시 27.2%). 비에이치는 지분법이익으로 실적 인식

- SMT(Surface Mount Technology, 표면실장기술) 원천기술 보유. 비에이치,인터플렉스 등으로부터 FPCB 공급받아 부품 탑재. FPCA로 삼성디스플레이 등에 납품

- 스마트폰 제조사별 매출 비중은 2017년(국내社 97%, 북미社 3%), 2018년 회사 전망(국내 92%, 북미 6%, 중화 2%), 2019년 전망(국내 70%, 북미 20%, 중화 10% - 북미 고객사 스마트폰 관련 매출 발생할 경우) 


- 베트남생산법인(지분율 100%)이 디케이티 매출액의 90% 이상 담당

OLED 스마트폰 비중 확대 수혜, 북미사 Y-OCTA 채용 여부가 관건

- 현재는 북미 고객사 웨어러블 관련 매출이 전부. 내년부터 북미 고객사가 삼성디스플레이(SDC)의 OLED Y-OCTA(현재 삼성전자 플래그십이 사용하는 기술) 기술 적용시 OLED 스마트폰 관련 매출도 발생 가능. Y-OCTA SMT 공정 가능 회사는 유니온, 유비셀 등

- 중화권 업체들도 OLED 채용률 상승하고 있음. 참고로 SDC는 글로벌 소형OLED 패널 점유율 90% 이상

- 신규 시장 진출 제품은 PCM(보호회로). 모바일용 PCM, 2차전지 PCM 등. 모바일용은 내년 양산 시작. 19년 매출액 350억원이 목표, 2020년은 680억원

예상 실적 및 공모 희망가 기준 내년 PER 2.9~3.4배

- 2018년 예상 매출액 2,500억원, 영업이익 120억원, 순이익 90억원. 지난해 매출액 2,788억원, 순이익 109억원 대비 감소. 부진한 스마트폰 업황 때문

- 2019년 예상 매출액은 3,600억원, 영업이익 220억원, 순이익 180억원. 북미고객사 Y-OCTA 관련 매출액 약 500억원 포함된 것. 공모 희망가 기준 2019년 PER 2.9배~3.4배

- 참고로 북미 고객사 Y-OCTA 미 채용시 매출액 3,100억원, 순이익 132억원,PER 3.9배~4.6배로 추정됨


한투 조철희 




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