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[우리은행(000030)] 중장기적으로 지주사 전환은 긍정적 조회 : 842
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2018/12/20 07:28
 
지주회사 전환 직후 주식 희석은 0.6%, 6개월 오버행은 1%에 불과

인적분할 방식이 아닌 ‘포괄적 주식 이전’ 방식의 지주회사 설립을 채택했다. 우리은행 1주당 우리금융지주 1주를 교부한다. 또한 카드, 종금을 제외한 모든 회사를 100% 자회사로 편입한다. 이 과정에서 지주는 우리은행에게 416만주 (희석 0.6%)를 신주로 발행하여 교부한다. 그 외 우리은행이 보유한 자사주 273만주도 1:1로 우리금융지주 주식으로 교환된다. 우리은행은 총 689만주의 지주 주식을 보유하게 되는데 상법 제 342조의 2 ‘자회사에 의한 모회사 주식 취득’에 따라 자회사는 6개월 이내 모회사 주식을 처분해야한다. 결론적으로 지주사 전환 과정에서 주식 희석은 0.6%, 잠재적 오버행은 1%에 불과하다.

금융지주회사법에 따라 2년 내 우리종금 지분 59.8% 매입 예상

지주의 손자회사로 남게되는 우리종금의 경우 금융지주회사법 19조에 따라 손 자회사가 된 날부터 2년 내에 자회사로 편입되어야 한다. 따라서 지주는 우리 은행이 보유한 종금 지분 59.8%를 현금 매입하여 자회사로 편입시킬 전망이 다. 그 이후 여전히 손자회사로 남게되는 우리카드의 경우 현금 매입 및 지주 와의 주식 교환을 통해 자회사화 할 가능성이 있다. 이 과정에서 다시 한번 우 리은행은 모회사인 지주 주식을 보유하게 되는데 이를 1) 성과급 형태 지급, 2) 기업과의 주식 맞교환 등 다양한 경로를 통해 오버행 가능성을 차단할 것이다.

1) 출자 여력 확대, 2) 그룹의 운영 효율성 증대, 3) 은행 쏠림 방지

지주회사 출자 한도는 기존 8,000억원에서 6.3조원까지 확대될 전망이다. 1년 간 시범 운영 의무 이후 2020년 내부 등급법 적용을 통해 일시적 하락을 겪을 자본비율은 원상복구될 것이다. 금융지주 규제 개선에 의한 다양한 그룹의 운 영 효율성 증대도 예상된다. 그 밖에 은행/비은행 자회사간의 매트릭스 조직 구성을 통한 시너지도 기대된다. 반대매수청구에 따른 자사주 발생 이후에도 추가적인 자사주 매입을 기대해볼 수 있다. 손자회사의 자회사화 과정에서의 주식 교환 및 M&A 과정에서의 주식 교환에 대비하는 차원이다.

신한 김수현



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