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[투데이리포트]롯데케미칼, "수익성 하락 및 정…" BUY(유지)-KB증권

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평민

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조회 351 2019/01/04 10:15

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KB증권에서 4일 롯데케미칼(011170)에 대해 "수익성 하락 및 정기보수 영향으로 4분기 실적악화"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 340,000원을 내놓았다.

KB증권 백영찬 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 27.1%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 롯데케미칼(011170)에 대해 "투자의견 Buy를 유지하는 이유는 1) 2019년 세계 PE 수급밸런스 개선으로 인해 상저하고의 수익성이 예상되고, 2) 미국 에탄크래커 신규 상업가동을 통한 이익증가가 기대되기 때문이다. 목표주가는 PBR-ROE모델을 통해 산출하였으며, 2019년 예상 실적기준 PER 6.6배, PBR 0.83배 수준이다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "4분기 매출액과 영업이익은 3조 7,257억원, 2,248억원으로 전년동기대비 각각 7.7%, 67.6% 감소할 전망이다. 제품가격 하락과 더불어 여수공장 10월 정기보수 및 12월 가동중단 관련 비용까지 발생하면서 4분기 영업이익은 컨센서스 (Fnguide 1/3기준 영업이익 2,591억원)를 하회할 것으로 판단된다"라고 밝혔다.

한편 "2019년 PE스프레드는 상저하고의 패턴을 보이며 하반기 개선이 예상된다. 2017~2018년 세계 PE 신규공급은 710만톤, 420만톤으로 연평균 수요증가 400만톤을 상회하였다. 이로 인해 2016년을 정점으로 세계 PE 스프레드는 2년 연속 하락하였던 것이다. 그러나 PE 신증설은 2019년 282만톤, 2020년 407만톤으로 수요증가대비 다시 작아질 전망이다. 2019년 상반기를 저점으로 PE 수익성은 다시 개선될 것으로 판단된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년3월 580,000원까지 높아졌다가 2018년11월 340,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 340,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

  컨센서스 최고 최저
투자의견 매수 BUY (MAINTAIN) M.PERFORM
목표주가 376,688 472,000 300,000
*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 340,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 9.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 472,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 현대차증권에서 투자의견 'M.PERFORM'에 목표주가 300,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>   <최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격
20190104 BUY(유지) 340,000
20181101 BUY(유지) 340,000
20180917 BUY(유지) 420,000
20180831 BUY(유지) 520,000
20180608 매수(유지) 550,000
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가
20190104 KB증권 BUY(유지) 340,000
20181218 교보증권 BUY 400,000
20181213 키움증권 BUY(MAINTAIN) 420,000
20181210 KTB투자증권 BUY(유지) 400,000

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)

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