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[투데이리포트]현대통신, "Valuation …" -이베스트투자증권
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| ◆ Report briefing Valuation 저평가 이베스트투자증권에서 현대통신(039010)에 대해 "동사의 3Q18 누적 실적은 Sales 967억원(+17.4% yoy), OP 176억원(+37.5% yoy)로고성장이 진행되었다. 2019년에는 2018년 기저효과(높은 Base Effect)로 이익 및 외형규모가 소폭 하락 할 가능성이 높으나, 4년연속 1,000억원 이상 신규 수주를 보이고 있어 향후 2~3년간 1,000억원 이상 매출액이 유지될 것으로 보인다"라고 분석했다. 또한 이베스트투자증권에서 "1)동사의 실적은 아파트 신규 분양과 연관성이 높기 때문에 국내 아파트 신규 공급물량을 체크하면서 관심을 갖는 것이 바람직하다. 2)향후 스마트홈 Device(IoT 제품 등)의공급 물량이 증가한다면 사업구조 다각화가 진행될 수 있다. 3)순현금이 증가하고 있고,DPS를 지속적으로 상향(2014년 70원 → 2015년 100원 → 2016년 130원 → 2017년200원, Payout Ratio 평균 10.7%)하고 있어 향후 배당추이를 살펴봐야 한다"라고 밝혔다. 한편 "동사의 순현금은 2014년 144억원 → 2015년 198억원 → 2016년 256억원 → 2017년385억원 → 3Q18 584억원(시가총액의 64%)을 보유하고 있어 매년 순현금이 증가하고있다. 이는 사업의 특성상 Capex(과거 5년 평균 2.2억원)가 거의 없어 이익이 현금으로유입되기 때문이다. 또한 12M Trailing P/E 4.7배(EPS growth +34.4%, 2016~2018ECAGR), P/B 1.2배(ROE 23.7%), EV/EBITDA 1.7배로 저평가 상태다"라고 전망했다. |
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