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[투데이리포트]롯데케미칼, "화학 설비 증설 장…" -현대차증권
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| ◆ Report briefing 화학 설비 증설 장기화 우려 현대차증권에서 롯데케미칼(011170)에 대해 "롯데케미칼 4Q18 실적은 1회성 요인 및 부정적인 Lagging 효과로 컨센서스를 하회할 것. 1Q19 실적 저가 Naphtha 투입효과 및 일부 Restocking 수요로 전분기비 크게 개선될 것. 다만, PE/MEG 증설이 장기화 되고 있는 상황. 공급 부담은 이어질 것. Feedstock 경질화는 결국 Ethylene 증설 장기화로 이어질 전망 "라고 분석했다. 또한 현대차증권에서 "4Q18 실적은 매출액 3.8조원(-11.2% qoq, -6.5% yoy), 영업이익 1,111억원(-77.9% qoq, -84.4% yoy) 기록하여 컨센서스를 크게 하회할 것. 이는 정기보수로 인한 기회비용 900억원및 일부 트러블로 인한 기회비용 등이 복합적으로 작용한 요인이 큼. 또한, 유가 급락 관련긍정적 효과는 4Q18보다는 1Q19 실적으로 이연되어 1Q19 실적 전분기비 대폭 개선 기대"라고 밝혔다. 한편 "PE 시황은 2H19~1H20 중 어느 정도 안정화 될 수 있을 것. 다만, 증설 장기화로 현 시점에서 구조적 개선을 기대하기에는 불확실성이 큰 상황. 동사는 어려운 시황에도 여전히 본사기준 1.5조원, 연결기준 2.5조원 수준의 EBITDA를 창출. 향후 투자 및 M&A 등을 통한 구조적 개선이 있을 경우 Multiple 개선 기대"라고 전망했다. |
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