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[투데이리포트]아모레퍼시픽, "국내 수요 부진 심…" HOLD(유지)-유진투자증권
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| 유진투자증권에서 11일 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "국내 수요 부진 심화"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 160,000원을 내놓았다. 유진투자증권 이선화, 정소라 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 유진투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 반면에 작년 연말의 매매의견을 기준으로 본다면 '트레이딩매수'의견에서 'HOLD(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목은 이번에 제시된 목표가 대비 13.3%의 고평가 요인에 의한 가격조정가능성이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 유진투자증권에서 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "우선 순수 국내채널부터 살펴보면, 국내 소비심리 악화로 면세점 채널을 제외한 전문점, 백화점, 방문판매, 홈쇼핑 등 전 채널이 부진할 전망이다. 면세점의 경우 지난 2018년 6월 말부터인당 구매수량 제한정책을 완화하면서 매출증가율이 중국인 인바운드 증가율(4Q18E +31%yoy)을 상회하는 +50%yoy(3,174억원)를 기록하며 호실적을 달성할 전망이다"라고 분석했다. 또한 유진투자증권에서 "4분기 수익성 측면에서 특이점은 지난해 4분기 인센티브 관련 충당금이 환입되어 인건비가 900억원 수준에 그치면서 영업이익단에 기여했다는 것이다. 그러나 올해는 일회성 이익 없이 2018년 분기 평균 인건비 1300억원 가량이 정상적으로 집행될 예정이다"라고 밝혔다. 한편 "아모레퍼시픽에 대해 투자의견 HOLD와 목표주가 16만원을 유지한다. 순수 국내채널에서 역성장세가 지속되는 가운데 높아진 고정비가 부담이다. 중국에서는 브랜드인지도 상승을 위한마케팅 비용 지출이 증가할 것이다. 이를 커버할 수 있는 외형성장을 입증할 필요가 있다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics 유진투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2018년5월 410,000원까지 높아졌다가 2018년10월 160,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 160,000원으로 제시되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 트레이딩매수 | 매수(유지) | HOLD (M) |
| 목표주가 | 193,250 | 235,000 | 160,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 유진투자증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 160,000원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 17.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 IBK투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 235,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 160,000원을 제시한 바 있다. |
| <유진투자증권 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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