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[글로벌텍스프리(204620)] 재편되는 시장, 중국인 관광객만 돌아오면... 조회 : 62
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/01/15 06:34
 
국내 1위 환급 대행업체

국내에서 구매한 물건에 부과된 내국세 환급을 외국인 관광객에게 대행(Tax Refund)하는 업체이다. 일반 매장이 국세청에 사후면세점을 신청할 경우 외국인 관광객에게 내국세를 환급 할 수 있다. 내국세 환급대행업체(Tax Refund)는 복잡한 부가세 환급 업무 대행 및 즉시 환급이 가능하도록 IT서비스를 사후면세점에 제공한다. 이 과정에서 환급대행업체(Tax Refund)는 사후면세점과 가맹계약을 맺어 환급한 세금의 30%를 수수료로 수취한다. 즉 사후면세점이 판매한 금액의 3% 수준의 환급 수수료를 수취한다.

사드 여파로 업황은 어려운 상황

사드 여파 이후 중국인 단체 관광객이 줄어들면서 환급대행업체들의 수익성은 낮아졌다. 업계 1위인 동사는 영업이익 15년 19억 → 16년 78억 → 17년 8억 → 18년 3분기 누적 6억으로 낮아졌다. 2위업체인 글로벌블루코리아(비상장, 3월결산) 역시 영업이익 15년 -20억 → 16년 1억 → 17년 -32억으로 경영환경이 악화되었다. 다만 긍정적인 부분은 18년 2분기 이후 중국인 관광객 입국자 수가 월별 기준으로 회복세로 돌아왔다. 17년의 기저효과와 맞물려서 중국인 관광객 입국자 수는 40만명 수준(MoM +30~40%)으로 회복했다.

그러나 상위 업체로 재편되는 시장

업황은 어려운 상황이나 동사를 포함한 상위 업체로 시장이 재편 중이다. 첫째, 동사는 18년 12월 케이티스(058860.KQ)의 Tax Refund 사업양수를 마무리했다. 13년 환급대행업(Tax Refund)에 진출한 케이티스는 시장 3위 수준의 업체로 사업부 실적 악화로 매각했다. 사업양수효과로 19년 1분기부터 영업수익 10억원 수준으로 증가할 것으로 추정된다. 둘째, 업황 악화로 과거 공격적으로 입찰했던 공항 환급창구 임대료가 유찰되고 있다. 동사가 운영하는 제주공항 환급창구 재계약으로 기존대비 지급임차료가 하락할 것으로 보인다. 환급대행창구 및 키오스크 운영을 위한 지급임차료는 동사의 총 비용에서 9.7%(18년 3Q누적)을 차지하고 있다. 셋째, 사회적으로 리베이트 문제가 제기되고 있다. 18년 국정감사에서는 윤후덕 국회의원이 리베이트 문제를 언급했다. 환급대행업체 → 사후면세점 → 여행사로 흐르는 리베이트 관행으로 국내 여행의 질이 떨어지고 있기 때문이다. 동사의 판매수수료는 총 비용에서 32.1%(18년 3Q누적) 차지하고 있다. 당장 가능성은 작으나 리베이트 금지시 가파른 실적개선이 일어날 것으로 보인다.

골든브릿지 김장열



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