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[투데이리포트]만도, "성장 둔화…" BUY(유지)-DB금융투자
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| DB금융투자에서 16일 만도(204320)에 대해 "성장 둔화"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 38,000원을 내놓았다. DB금융투자 김평모 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 DB금융투자의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 20.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing DB금융투자에서 만도(204320)에 대해 "만도의 4Q18 실적은 고객사의 물량 감소에 의한 매출 성장 부진이 이어지며 매출 및 영업이익 모두 부진할 전망이다. 중국 법인은 현대기아차 물량 감소 외에도 그 동안 동사 외형성장을 이끌어 왔던 Geely의 12월 판매가 40% 이상 급감하는 등 중국 내 주요 고객사의 물량 감소가 전분기 대비 악화됐다"라고 분석했다. 또한 DB금융투자에서 "기존 예상과 달리 기존 고객사들의 물량 부진이 더욱 더 심화되고 있다. Geely의 19년 판매 목표는 151만대로 18년과 비슷한 수준이다. 이는 기존 200만대에서 약 50만대가 감소한 것으로 중국 내 최근의 판매 부진 및 시장 상황을 고려하면 낮아진 19년 목표 역시 달성가능성이 불확실하다. 신규 프로그램의 매출 인식에 따른 매출 성장 역시 지연되고 있다"라고 밝혔다. 한편 "19년 실적 추정치 하향으로 목표주가 역시 38,000원으로 하향한다. 목표주가 하향에도 불구하고 투자의견을 BUY로 유지한다. 보수적으로 추정해도 19년 실적은 18년 대비 개선이 기대되고, 19년 FWD PER 역시 8배 수준에 머물러 있기 때문이다. 그 동안 비전동화 부품에 집중되어 있던 해외 신규 수주 역시 MDPS 및 ADAS 등 고마진 부품으로까지 확대되고 있다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics DB금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년1월 370,000원까지 높아졌다가 2018년10월 42,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 38,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | BUY(유지) | HOLD(하향) |
| 목표주가 | 42,083 | 54,000 | 30,000 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 DB금융투자에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 38,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 9.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 SK증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 54,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진투자증권에서 투자의견 'HOLD(하향)'에 목표주가 30,000원을 제시한 바 있다. |
| <DB금융투자 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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