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[넥센타이어(002350)] 4Q18 Review: 기대치 상회 조회 : 19
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2019/01/24 08:11
 
4Q18 Preview: 영업이익 525억원으로 시장 기대치 상회

넥센타이어가 4Q18 실적을 공시했다. 연간 손익구조가 15% 이상 변경되며 이르게 실적변경공시 형태로 발표되었는데, 4Q18의 실적은 영업이익 기준으로 시장 기대치를 12.9% 상회하였다. 4Q18 매출액은 4,879억원(YoY +10.3%), 영업이익은 525억원(YoY +16.1%), 순이익은 306억원(YoY +23.0%)을 기록했다.

무난한 가격인상과 지역별 볼륨성장

손익구조 변경 공시로 인해 지역별 매출 실적은 아직 공개되지 않은 상태이나 매출액 상승분10.3% 중 약 2%는 가격인상이 반영되었을 것으로 보이고, 볼륨 상승이 8% 가량 영향을 미친 것으로 추정된다. 특히 미국 지역에서 동사의 가격인상과 더불어 re-stocking 수요가 일부 발생했을 것으로 보이고, 내수시장에서의 OE M/S 증가 및 연말 교체수요 영향이 컸을 것으로 보인다.

투자의견 Buy유지, 목표주가 14,000원으로 유지

1Q19에도 판가인상과 투입원가 하락으로 인한 스프레드 개선세가 지속될 것으로 전망돼, 영업이익은 480억원(YoY +51.0%)를 기록할 것으로 예상한다. 2Q18~3Q18에 이르러서는 윈터타이어 수요 감소, 체코공장 가동에 따른 고정비 부담이 존재하는데, 이 또한 한국 및 미국에서의 매출 증가로 대부분 상쇄되어 연간 기준으로는 영업이익이 +9.1% 증가해 전반적으로 실적모멘텀을 기대할 수 있다. 2019년 EPS에 Target P/E 10배를 반영해 기존 목표주가 14,000원을 유지한다.

이베스트 유지웅



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