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[카지노] 2015년과 무엇이 같고, 무엇이 다른가 조회 : 260
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2019/01/25 07:25
 
마카오 Underground lending 우려를 한국으로 전염시킬 필요가 없는 이유

지난 1월 22일 중국 공안 당국은 마카오에서 300억위안(한화 5조원 상당) 규 모의 ‘Underground lending’ 사건에 연루된 용의자 39명을 체포함. 용의자 들은 마카오 카지노에서 현금을 인출할 수 있도록 본토에서 유니온페이를 들여 온 것이 체포된 주 혐의. 중국 본토인들이 마카오에서 하루에 2만위안(한화 약 300만원)으로 제한된 현금 인출규제를 피하기 위한 수단으로써, 마카오 현지에 서 이동단말기(POS)를 통해 본인의 은행 계좌로부터 현금을 인출하는 데 거래 는 중국 본토로 승인(domestic transaction)되는 구조임

보도된 바에 따르면, 이러한 불법 자금 유출을 단행한 이들(39명)의 인당 평균 유출액은 1,200억원에 상당함. 유출액의 규모를 차치하더라도, 이러한 행위 자 체는 카지노가 아니더라도 본래 단속대상에 해당함

이번 사건으로 인해 마카오 카지노 일부는 영향이 있을 것으로 추정됨. 유출된 자금의 상당 부분이 카지노 도박 자금에 활용되었을 것으로 추정되기 때문. 다 만 이에 따른 우려를 한국 본토 외인 카지노에 적용할 필요는 없다고 판단됨. 이는 1) 자금 유출 단위를 고려했을 때 체포된 이들은 마카오 VIP 내에서도 high roller일 가능성이 높음. 인당 유출 금액이 평균 1,200억원에 달하는 데 반해 국내 외인 카지노 중국 VIP의 인당 드롭액은 4천만원으로 1/3000 수준 에 불과함. 이러한 high roller는 한국 (제주를 제외한) 본토 외인 카지노 내 고 객군에 포함되지 않음. 또한 2) 언급된 불법 승인 방법은 한국 본토에서 행해지 지 않는 방법임. 때문에 이에 따른 국내 외인 카지노 영향은 전무함 

2015년과 무엇이 같고, 무엇이 다른가 

2015년 시진핑 정부의 반부패 정책 본격화로 마카오 내 정킷 영업이 타격을 입고, 한국 외인 카지노 업체들이 자행했던 중국 본토 내 직접 마케팅(중국 내 모든 카지노 영업은 불법)이 중단되며 마카오 및 한국 카지노 업체의 주가가 큰 폭으로 하락한 바 있음

이번 사건과의 공통점은 마카오에서 사건이 시작했다는 점임. 그러나 이 외 요소들 은 이전과 다름. 우선, 1) 파라다이스의 중국 VIP 드롭액 비중이 2014년(2015년 사건 직전) 64%에 달했으나 2018년 이 비중은 28%까지 하락함. 혹 이번 사건으 로 한국 외인카지노 센티먼트에 영향을 미치더라도 그 정도는 과거보다 작아야 함. 반면 마카오는 매출의 80~90%가 중국으로 의존도가 높음. 2) 과거 사건의 경우 마카오가 한국 모두 해당 이슈에 노출되어 있었다면, 이번 유니온페이 POS 불법 활 용 사건에 대해서 마카오와 달리 한국은 노출되어 있지 않다는 점 또한 과거 사건과 의 차이점임 

정킷 영업 어떻게 봐야 할까? 

2018년 상반기 신화월드의 카지노 순매출(본토가 인식하는 매출 기준. 정킷 수수료 를 제한 매출로, GKL, 파라다이스 등 본토 업체들이 매출을 인식하는 방식임)은 2,000억원에 달했음. 알려진 바에 따르면, 신화월드를 소유한 Landing International development의 Yang Zuihui 회장이 관여하는 정킷을 활용해 중국 VIP 고객을 모집하는 데 성공했기 때문

그러나 8월 Yang Zuihui이 중국 공안에 체포된 이후 순매출은 8월 -20억, 9월 200억까지 하락함. 큰 폭의 마이너스 매출이 발생한 이유는 카지노에 돈을 맡기고 간 고객들이 찾아간 데 따름. 이는, 상반기 고객이 카지노에 맡기고 간 금액 또한 매 출로 인식했단 뜻임. 이 때문에 카지노 업계에서는 지난 상반기 신화월드의 카지노 매출에 대한 의구심이 제기되고 있음

Yang 회장이 8월 23일 캄보디아 공항에서 체포됐다는 언론 보도가 나온 지 3개월 후인 11월 26일, Landing International 본사로 복귀한 것으로 알려짐. 당사가 파악 한 바에 따르면, 양 회장의 복귀 후인 지난해 11월, 12월 신화월드의 카지노 순매출 은 20~40억원 수준임(동기간 파라다이스시티 카지노 매출은 월평균 230억원). 이 를 포함한 신화월드의 8월~12월 카지노 순매출은 -50억원 에 불과해 상반기 매출 과 큰 차이를 보임

신화월드를 통해 정킷 영업은 relationship을 확보하는 문제가 아닌, 영업의 유지에 대한 문제임을 알 수 있음. 중국 업체가 운영하는 제주 복합 리조트에서조차 정킷 영업 유지가 어렵다는 것이 이를 뒷받침함. Landing International의 주가는 지난해 7월 8.34HKD를 기록, 이후 회장이 체포되며 1.55HKD까지 하락, 회장 복귀 후 3.40HKD까지 회복했으나 현재 2.56HKD를 기록 중. 특히 카지노 매출 90% 이상 이 중국 정킷 영업을 통해 나오는 구조였음을 고려했을 때 신화월드의 카지노 매출 은 회장 복귀 3개월 후인 현재까지 회복되고 있지 않음을 유추할 수 있음

종합해 봤을 때, 중국 관계 회복이 이루어지더라도 정킷 영업에 대한 규제 완화는 기대하기 어려울 것으로 판단됨. 현재 파라다이스와 GKL의 정킷 영업 매출은 전무 한 수준. 당사가 서울/인천 카지노의 중국 회복/성장을 기대하는 요인은 정킷이 아 닌 중국 대형공항 증설에 따른 인천 노선 확대, 이에 따른 Q 증가 효과임. 2018년 1월 제2터미널 개장으로 인천공항은 확대되는 중국 노선을 처리할 capa가 마련되 었기 때문. 정킷 영업 없이도 파라다이스와 GKL의 중국인 드롭액은 2019년 각각 20%, 10% 성장할 것으로 전망함

메리츠 이효진



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