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[투데이리포트]HSD엔진, "+α가 될 세 가지…" -메리츠종금증권

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평민

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조회 368 2019/01/25 11:52

게시글 내용

◆ Report briefing

+α가 될 세 가지 이유


메리츠종금증권에서 HSD엔진(082740)에 대해 "HSD엔진(舊두산엔진)은 세계 2위 디젤엔진 생산업체로서, 15~16년 선박 발주시황침체로 수주액은 15년 7,163억원에서 17년 3,113억원으로 급감했다. 17년부터 선박발주가 회복세로 전환되면서 HSD엔진 수주는 18년 8,400억원, 19년에는 약 1조원까지 증가가 확실하다"라고 분석했다.

또한 메리츠종금증권에서 "18년 3월 대주주가 소시어스웰투시 PEF로 변경되면서 두산그룹에서 계열 분리, 경쟁력 유지 여부와 재무 건전성 우려가 부각되었다. 4월 만기도래 회사채 1,300억원의 상환과 18년 6월 발행한 전환사채(CB)의 오버행 우려가 본업 회복의 모멘텀이주가에 반영되기 어렵게 했다"라고 밝혔다.

한편 " 1분기 중 차환발행과 보유 현금으로 회사채를 상환하면서 재무 안정성은 확인될 전망이다. CB(이자율 연 5%)는 대주주가 전량 보유하고 있고 현 가치가 인수 당시와 차이가 없으며, PEF의 대주주인 인화정공이 20년 6월 이후에 Call Option(30%)이 있다는 점에서 오버행 우려는 기우로 판단한다"라고 전망했다.

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