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[글로벌텍스프리(204620)] 탐방노트 조회 : 155
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2019/01/28 09:10
 
 기본사항

> '05년 설립, '14년 7월 최대주주 브레인 콘텐츠로 변경. '17년 9월 코스닥 스펙 상장

> 매출액 비중(3Q18 누적기준): 수수료 수입 75.4%, 싱가폴 자회사 18.3%, 일본 자회사 1.9%, 기타 4.4%

> '18년 10월 케이티스의 국내 Tax refund 사업부 60억에 인수, 프랑스의 Simply tax free SARL 25.8억에 인수

> 주주현황: 브레인콘텐츠 등 37.2%, 프리미어성장펀드 9.5%, ARDIAN(유럽계 사모펀드) 5.6%, 자사주 3.2%

■ 주요제품군 및 사업분야

> Tax Refund 사업: 외국인 관광객이 사후면세점에서 물품을 구매하여 출국 할 시 세관 반출 확인을 받으면 구매할 때 부담한 부가가치세를 환급해주는 서비스

> 회계 인식: 외국인이 구매한 상품의 내국세(Tax)가 10,000원 발생 할 경우, 당사가 7,000원 환불해주고 남은 3,000원을 수수료로 매출 인식하는 구조.

> 외국인 입국자 수가 중요한 요소로, '15년 메르스, '17년 사드 영향으로 입국자 수 감소 경험

> 국내 시장점유율: 당사 65%(케이티스 사업부 M/S 15% 인수 효과), 글로벌블루 15%, 기타 한국정보통신 등

> '17년 부터 싱가폴 사업 확대, '18년엔 세계 최초 알리페이 모바일 환급서비스 개시 

■ 투자포인트 (Investment Points)

> 국내 중국인 방문객 회복: '17년 사드 이슈로 방한 중국인 수 48% 감소. 최근 한중관계가 회복세를 보이며 '18년 11월 중국인 입국자 수는 40만명(YoY + 35.1%)기록

> 싱가폴 매출 성장: 싱가폴향 매출 '16년 11억에서 '17년 48억원으로 급증. 3Q18누적 매출 54억으로 이미 '17년 매출 초과 달성. '19년은 싱가폴 부가세 7% → 9%로 상승과 하반기부터 키오스크 설치, 중앙환급창구(CRC)운영으로 성장 기대 유효

> M&A 효과 1) : 케이티스 Tax Refund 사업부 인수. 해당 사업부 '17년 매출은 91억원으로 '19년 1월부터 연결 실적 반영 예정. 인수 후 해당 직원 80명 중 5명만 채용하며 인력비 절감으로 이익 개선. 

> M&A 효과 2) : 프랑스 SIMPLY TAX FREE SARL 인수. 세계적으로 Tax Refund가 가장 활성화 된 유럽에 진출. 관광객도 국내에 비해 5배 높고 부가세가 20%로 높아 시장성이 큼. '17년 매출 15억, 이익 2억원이나 글로벌 블루 출신 경영진에 동사의 IT서비스를 접목시켜 성장 시킬 계획

> 비용 감소: 출국항 환급창구별 임차료 감소 기대. '18년 제주공항의 임차료는 10억원 수준이었으나 6번 유찰되어 1억원으로 급감. 높은 임차료 때문에 월 0.5억원씩 적자나던 상황

> 리베이트 관련: 비용 중 판매수수료(리베이트)가 약 30% 차지. 윤후덕 의원이 초창기 환급대행 수수료의 10~20% 수준이었던 리베이트 액수가 경쟁 과열로 30~40%수준을 넘어 60~70%까지 높아진 것을 지적 
 
■ 재무 관련

> '18년 6월 전환사채 300억원 발행(현재 주당 전환가액 4,049원). '19년 6월부터 전환 가능

> 1:1 무상증자 진행. 전체 주식 수 19,458,577주 에서 37,176,555주로 증가. 1월 28일 증자 신주 상장 예정

메리츠 윤주호



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