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[투데이리포트]대한항공, "현금창출력과 보유자…" BUY-KTB투자증권

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평민

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조회 234 2019/01/28 13:17

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KTB투자증권에서 28일 대한항공(003490)에 대해 "현금창출력과 보유자산 부각될 것"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 45,000원을 내놓았다.

KTB투자증권 이한준 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 KTB투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 29.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KTB투자증권에서 대한항공(003490)에 대해 "과거 수차례 오너 리스크가 주가의 발목을 붙잡았던 것은, 역설적으로 동사가 대규모 현금동원이 가능한 회사였기 때문임. 스튜어드십 코드나 행동주의 펀드 등장 등으로 이제부터 거버넌스 개선이 기대된다는 점은 채권자와 주주에 대한 payback period 단축이라는 관점에서 긍정적임"라고 분석했다.

또한 KTB투자증권에서 "동사의 별도기준 연간 감가상각비는 1.6조~1.7조원 수준으로 지속되고 있으며, 영업이익이 1조원에 근접해 있어 2015~2017년 연간 영업현금흐름은 2.7조원, 2.8조원, 2.8조원 으로 꾸준하게 발생하고 있음. 이는 향후에도 지속"라고 밝혔다.

한편 "CAPEX가 2017년 2.0조원, 2018년 1.6조원에서 2019년부터는 1조원 미만으로 감소함에 따라 FCF는 매년 1.5조원 규모가 창출되기 시작. 주주의 입장을 우선시하지 않은 비관련 투자가 이제는 어렵기 때문에, 1.5조원이라는 잉여현금은 온전히 채권자과 주주의 몫으로 돌아올 것을 기대할 수 있음"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KTB투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년2월 46,000원까지 높아졌다가 2018년8월 40,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 45,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

  컨센서스 최고 최저
투자의견 매수 매수 매수
목표주가 41,071 49,000 36,000
*최근 분기기준

오늘 KTB투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 45,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 9.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 SK증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 49,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 BNK투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 36,000원을 제시한 바 있다.

<KTB투자증권 투자의견 추이>   <최근 리포트 동향>
의견제시일자 투자의견 목표가격
20190128 BUY 45,000
20190124 BUY 45,000
20190114 BUY 45,000
20181114 BUY 45,000
20180920 BUY 40,000
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가
20190128 KTB투자증권 BUY 45,000
20190122 KB증권 BUY(상향) 43,000
20190115 하나금융투자 BUY 43,000
20190114 한국투자증권 매수(유지) 39,000

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)

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