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[메가스터디교육(215200)] 올해도 성장합니다 조회 : 144
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/01/29 07:47
 
기업개요

동사는 온/오프라인 교육 업체이며, 초중등학령(초등: 엘리하이, 중등: 엠베스트)부터 고등학령(메가스터디), 그리고 일반성인(편입: 김영, 공무원:메가씨에스티)까지 폭넓은 라인업을 보유하고 있다. 3Q18 누적 기준 학령별 매출 비중은 고등 75.9%, 일반성인 12.2%, 초중등 11.5% 순이다.

온라인 강의 트랜드의 변화 -> Q의 동반 성장

2014년을 기점으로 입시 관련 인강 시장은 ‘과목별 인강’ 시장에서 ‘모든 과목을 해당기간동안 무제한으로 수강할 수 있는 인강(Pass 상품)’ 시장으로 변화하고 있다. 이러한 변화는 풍부한 자금력을 기반으로 수학/언어/영어 등 주요 과목에 ‘1타 강사’를 초빙할 수 있는 동사와 같은 1st Tier 업체가 아닌 ‘스카이에듀’ 등과 같은 2nd Tier 업체에서 출발했다. 과목당 인기 강사를 초빙할 수 없으니, 모든 강사들을 모아서 관련 과목을 모두 듣게 하면 어떨까 하는 전략에서 출발한 ‘Pass 상품’은 당시 큰 인기를 모았고 이를 의식한 동사 역시 2016년 말 ‘메가패스’란 상품을 출시하게 된다. 이러한 변화는 관련 기업들에게 중요한 실적 개선 포인트로 작용하고 있다. 과목별 인강 수강 신청밖에 없었던 당시에는 A사가 보유한 ‘1타 강사’가 B사로 이직하는 경우 해당 인강을 듣는 학생들도 A사에서 B사로 옮겨가는 것이 당연했다. 실제로 과거 수학 1타 강사가 경쟁사로 이직하면서 동사의 매출액 역시 하락한 경험이 있다. 하지만 Pass 상품이 출시되고 일반화된 요즘 상위권 교육업체의 Traffic은 zero-sum 게임이 아닌 동반 상승이 발생하는 것으로 추정된다. 모든 과목을 무제한으로 저렴한 가격에 수강할 수 있게 되면서, 학생들 입장에서는 굳이 A사와 B사를 옮겨다니는 것보다 A사와 B사의 Pass상품을 동시에 수강하는 모습이 나타나고 있는 것이다.

2019년에도 성장합니다

2019년 매출액은 4,041억원, 영업이익은 615억원(opm 15.2%)으로 예상된다. 외형성장은 프리미엄 온라인 상품 출시에 따른 ASP 증가와 ‘19학년도 대학수학능력시험 난이도 상승 및 온리안 강의 트렌드 변화에 따른 Q증가로 온라인 강의 매출과 함께 교재판매 및 기숙학원 증설 효과에 기인한다. 이에 따라 수익성 역시 개선될 것으로 예상된다.

이베스트 최석원



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[메가스터디교육(215200)] 이런 성장가치주 없습니다
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[메가스터디교육(215200)] 전적으로 믿고 사셔야 합니다

 

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