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[LG하우시스(108670)] 원가 개선되겠지만 매출액이 관건 조회 : 22
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/01/30 04:43
 
4Q18 Earnings Review 

영업이익 기대치 상회: LG하우시스의 18년 4분기 실적은 매출액 8,374억원(+2.5% YoY), 영업이익 167억원(-12.6% YoY), 세전이익 -449억원(적전 YoY)으로 집계되었다. 영업이익 역성장이 지속되기 는 했지만 시장 기대치를 상회하는 실적이었다. 매출액이 시장 예상보다 많았는데 자동차소재 매출 액이 해당 자동차 판매량 증가로 늘어났기 때문이다. 반면 실적의 버팀목이라고 할 수 있는 건자재 매출액은 입주물량 및 주택거래량 감소의 영향으로 전분기대비 감소했다.

Comment

원재료 가격 하락으로 실적 개선 전망: 18년 4분기 이후 원재료(PVC 등) 가격이 하락하기 시작하 면서 원가 부담은 낮아질 것으로 전망된다. 자동차소재/산업용필름 영업이익률이 (+)로 전환된 것도 향후 실적에 긍정적으로 작용할 전망이다.

Action

투자의견 Hold 및 목표주가 70,000원 유지: 분기 실적이 최악의 국면은 지나감에 따라 최근 LG하 우시스의 주가도 저점 대비 38.7% 상승했다. 19년 실적도 원재료 가격 하락의 영향으로 18년 대비 개선될 가능성이 높다고 판단된다. 하지만 아파트 입주 물량은 18년을 정점으로 19~20년 감소할 것으로 예상되고, 주택거래량도 늘어날 가능성은 매우 낮은 것으로 전망한다. 건자재 부문에서의 실 적 개선이 없다면 LG하우시스의 실적 개선 폭도 제한적일 것으로 판단한다. 투자의견 Hold와 목표 주가 70,000원을 유지한다.

DB금융 조윤호



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