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[삼천당제약(000250)] 아일리아에 이은 점안제 수출계약. 주가 업사이드 여전한 것으로 조회 : 127
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2019/02/12 10:15
 
[삼천당제약(000250)] 아일리아에 이은 점안제 수출계약. 주가 업사이드 여전한 것으로 판단


아일리아도 진짜였다. 수백억 이익추가 가능

지난 1/25일 당사가 여러 번 강조했던 삼천당제약의 아일리아 시밀러 기술수출 계 약 공시가 있었다. 일본의 SENjU Pharmaceutical과의 일본 지역 독점판매권에 대 한 계약이었다. SENju가 일본에서 발생시키는 아일리아 시밀러 순매출의 50%를 동사가 수취하는 형태다. 계약의 세부조건은 아직 공개되지 않았으나 일본 아일리 아 시장규모와 SENjU의 영향력을 고려하면 동사에게 향후 수백억원의 영업이익이 추가될 것을 예상할 수 있다. 동사의 잠재적 성장동력이었던 아일리아가 현실화 되 면서 1/25일 이후 주가는 +30.3% 급등하였으나, 아일리아의 추가 계약가능성과 미래 예상실적을 고려한다면 주가 업사이드는 여전히 큰 것으로 판단된다.

점안제 제네릭 추가계약도 나왔다.. 앞으로 더 나올 가능성 있다

아일리아 계약에 이어 2/11일 또 하나의 계약이 공시되었다. 미국 Glenmark Pharmaceuticlas와의 항염증 점안제 1개 품목 추가 공급계약이며, 10년간 약 1,510억원 규모다. 기존에 Glenmark와 6개 품목에 대해 10년간 약 6,946억원 규모의 계약이 체결되어 있었으나, 이번 계약으로 총 7개 품목 8,457억원 규모로 변경되었다. 이번에도 이익을 7(동사):3(Glenmark)으로 쉐어하는 우수한 조건이 유지되었으며, 대략적으로 추정해도 이번 계약추가로 동사에게 연간 약 100억원 이상의 영업이익이 추가될 수 있다. 점안제는 동사의 최대 전문분야이며, 소위 말 해 주종목이라고 볼 수 있다. 이제는 국내뿐만 아니라 선진국에서 동사 점안제의 제품품질과 가격경쟁력을 인정받고 있는 것으로 보인다. 향후에도 당사가 여러 번 강조했던 추가적인 판매계약도 충분히 더 나올 수 있다고 판단된다.

점안제 이외에 동사는 Glenmark사와 페닐케톤뇨증 치료제 ‘쿠반’의 복제약에 대 한 기술이전 계약도 체결했다고 발표했다. 희귀의약품은 동사의 전문분야는 아니 나, 실제 계약이 진행되는 만큼 오랜 연구개발 결과들이 드러나고 있다고 봐야 한 다. 동사의 향후 성장의 +@로 작용할 전망이다.

아일리아 시밀러의 미국/유럽 계약도 기대됨. 목표가는 63,600원 유지

아일리아 시밀러의 일본지역 계약으로 동사 기술에 대한 1차적인 검증은 끝났다고 볼 수 있다. 따라서 향후 일본보다 규모가 훨씬 큰 미국/유럽지역도 계약이 나올 가 능성이 높아졌다. 또한 주종목인 점안제 수출계약도 더 나올 수 있다. 아일리아의 가치와 신규 판매계약의 가치를 동사 기업가치평가에 추가해야 하나 보수적 관점에 서 추가하지 않았다. 단기적 목표가로 63,600원을 유지한다. 주가상승에 따라 투자 의견은 BUY로 변경되었다.

토러스 오병용



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