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- 관련종목들과 비교해서 변동성이 작아도 상승률은 높은 편 - 관련종목들은 하락 우위, 기계업종 +0.63% - 증권사 목표주가 14,300원, 현재주가 대비 11% 추가 상승여력 - 외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.24%로 적정수준 - 거래비중 기관 32.98%, 외국인 26.69% - 투심과 거래량은 보통, 현재주가는 강세 - 주요 매물구간인 10,550원선이 지지대로 작용.

관련종목들과 비교해서 변동성이 작아도 상승률은 높은 편 13일 오후 2시10분 현재 전일대비 3.64% 오른 12,800원을 기록하고 있는 한온시스템은 지난 1개월간 18.52% 상승했다. 같은 기간동안에 위험를 나타내는 지표인 표준편차는 2.5%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 한온시스템의 월간 주가수익률은 가장 높았지만 변동성은 적정한 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 한온시스템의 위험을 고려한 수익률은 7.4를 기록했는데, 변동성은 낮지 않았으나 주가수익률이 높았기 때문에 위험대비 수익률은 높은 수준을 나타냈다. 다만 코스피업종의 위험대비수익률인 10.8보다는 낮기 때문에 업종대비 성과가 좋았다고는 할 수 없다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 한온시스템이 속해 있는 코스피업종은 기계지수보다 변동성과 수익률이 모두 낮은 모습을 보여주고 있다. 다시 말해서 동업종의 탄력이 떨어지면서 업종상승률도 미진했다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
현대엘리베이	1위	2.8%	2위	8.7%	3위	3.1
현대건설기계	2위	2.8%	4위	5.2%	4위	1.8
한온시스템	3위	2.5%	1위	18.5%	1위	7.4
두산인프라코어	4위	2.1%	5위	-2.7%	5위	-1.2
두산중공업	5위	1.8%	3위	6.0%	2위	3.3
기계	-	1.1%	-	9.8%	-	8.9
코스피	-	0.6%	-	6.5%	-	10.8

관련종목들은 하락 우위, 기계업종 +0.63%

이 시각 현재 관련종목 중에서는 하락종목이 더 많지만 기계업종은 0.63% 상승하고 있다.

두산중공업	10,650원 ▼300(-2.74%)	두산인프라코어	7,940원 ▼430(-5.14%)
현대건설기계	54,400원 ▼700(-1.27%)	현대엘리베이	119,000원 0 (0.00%)

증권사 목표주가 14,300원, 현재주가 대비 11% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 한온시스템의 평균 목표주가는 14,300원이다. 현재 주가는 12,800원으로 1,500원(11%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 유진투자증권의 이재일 에널리스트가 " 수소차에서 더욱 중요한 열관리시스템 , 수소차는 내연기관이 없기 때문에 전기차와 마찬가지로 전동 컴프레서, PTC히터등 전동화 부품군이 적용됨. 구동 모터와 배터리시스템을 위한 열관리 시스템도 장착됨. 수소차 단독으로는 고전압 쿨링팬모터, 원심식 공기압축기, COD히터 등 이 공급됨. 수소와 산소를 반응시키기 위한 압축 공기 공급장치, 연료전지스택의 열관리를 위한 장치들이 추가적으로 공급되는 것…" (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 17,000원을 제시했고, DB금융투자의 김평모 에널리스트가 " 우려보다 양호, 한온시스템의 4Q18 실적은 고객사의 생산량 감소에 의한 중국 법인의 실적 악화로 전년 동기 대비 다소 부진할 전망이다. 북경현대의 4Q18 생산량은 전년 동기 대비 22% 감소 했고, Ford의 중국 내 판매 역시 전년 동기 대비 38% 감소했다. 같은 기간 중국 주요 로컬 업체들의 생산량도 급감해 동사 중국법인의 매출은 전년 대비 20% 이상 감소한 것으로 추정된다…" (이)라며 투자의견 HOLD(유지)에 목표주가: 12,000원을 제시했다.

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 7.9%로 업종평균 상회. PER은 22.66으로 업종평균보다 높으며, PBR은 3.15로 다소 높은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 한온시스템이 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 상대적으로 낮은 수준이지만, 반대로 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 상대적으로 높은 수준이라고 할 수 있다.

	한온시스템	두산인프라코어	현대엘리베이	두산중공업	현대건설기계
ROE	13.9	10.2	2.8	-1.8	2.6
PER	22.7	4.9	129.1	-	26.8
PBR	3.2	0.5	3.6	0.2	0.7
기준년월	2018년9월	2018년9월	2018년9월	2018년9월	2018년9월

외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수(한달누적) 2월1일부터 전일까지 외국인이 5거래일 연속 동종목을 사들였다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 방향성있는 매매를 하면서 1,457,798주를 순매수한 반면, 외국인은 매도 후 매수의 관점을 보이고 있음에도 불구하고 508,301주를 순매도했고, 개인들도 매도쪽으로 방향을 잡으면서 898,555주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.24%로 적정수준 최근 한달간 한온시스템의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.24%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 1.61%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 32.98%, 외국인 26.69% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 40.12%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 32.98%를 보였으며 외국인은 26.69%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 외국인 비중이 36.71%로 가장 높았고, 기관이 33.4%로 그 뒤를 이었다. 개인은 28.54%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

투심과 거래량은 보통, 현재주가는 강세

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 상승추세를 유지하고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 정배열을 이루는 전형적인 상승국면에 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 10,550원선이 지지대로 작용.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 아래로 10,550원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 10,550원대는 전체 거래의 27.8%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 조정받을때 수급적인 강력한 지지대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 10,900원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가조정시에 지지매물대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 10,900원대의 지지가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 10,900원대의 지지대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

[포인트검색]

2월13일14시10분 :한온시스템(주) 현금ㆍ현물 배당 결정
2월13일14시10분 :한온시스템(주) 중간(분기)배당을 위한 주주명부폐쇄(기준일) 결정
2월13일14시10분 :한온시스템(주) 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)