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[투데이리포트]쌍용양회, "출하량이 늘면 영업…" BUY(유지)-DB금융투자
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| DB금융투자에서 15일 쌍용양회(003410)에 대해 "출하량이 늘면 영업이익은 이렇게 늘어난다"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 8,000원을 내놓았다. DB금융투자 조윤호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 DB금융투자의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 15.1%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing DB금융투자에서 쌍용양회(003410)에 대해 "쌍용양회의 18년 4분기 실적은 매출액 4,308억원(+38.6% YoY), 영업이익 942억원(+37.9% YoY), 세전이익 756억원(+98.4% YoY)으로 집계되었다. DB금융투자 의 추정치를 대폭 상회한 양회한 실적이었다. 우리의 예상보다 4분기 시멘트 출하량 증가율이 더 컸던 것이 양호한 실적의 이유이다"라고 분석했다. 또한 DB금융투자에서 "쌍용양회의 19년 경영계획은 매출액 15,900억원(+5.3% YoY), 영업이익 2,600억원(+5.3% YoY), EBITDA 4,100억원(+7.3% YoY)을 제기했다. DB금융투자의 예상과는 달리 국내 수요 감소 폭이 5% 미만에 그치는 반면 판매가격 정상화 효과로 매출액 및 영업이익의 견조한 성장이 가능할 것으로 전망했다"라고 밝혔다. 한편 "쌍용양회의 계획대로라면 19년 4분기 이후부터 연료비 절감 효과가 발생하게 된다. 지난 2년간 급격하게 증가하던 DPS는 19~20년에 400원 수준으로 유지되겠지만 이후 가격 변동성이 높은 유연탄 사용량이 감소하면서 원가 개선 효과를 노릴 수 있다는 점에서 긍정적인 경영 행위라고 판단된다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics DB금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년2월 27,000원까지 높아졌다가 2018년8월 7,200원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 8,000원으로 새롭게 조정되고 있다. |
| 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | BUY (I) | BUY (I) |
| 목표주가 | 7,567 | 8,000 | 7,200 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 DB금융투자에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 8,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 5.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 7,200원을 제시한 바 있다. |
| <DB금융투자 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
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