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[와이엔텍(067900)] 신규 매립장의 개시 임박! 조회 : 100
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2019/02/25 10:41
 
폐기물 처리 업계 호황에 따른 수익성 개선세 지속

와이엔텍은 여수에 위치한 산업폐기물 처리 전문 기업이다. 소각, 매립 등 환경부문이 주요 사업이며 해상화물 운송, 골프장(보성컨트리클럽) 운영, 레미콘 사업 등을 영위하고 있다. 2018년 3분기 기준 매출 비중은 해상운송이 42.0%, 폐기물 처리가 27.5%이며, 매출총이익 비중은 폐기물 처리가 57.3%로 가장 높다. 2018년 잠정 실적 기준 매출액 761억원(+1.1% YoY), 영업이익 149억원(+18.9% YoY, 영업이익률 19.6%), 당기순이익 90억원(-22.0% YoY)이다. 여수 산업단지의 높은 가동률과 폐기물 처리 단가의 지속적인 상승이 영업이익률 개선세로 이어졌다.

2019년 질적, 양적 성장을 동시에 달성할 전망

폐기물 사업의 호황은 2019년에도 이어질 전망이다. 기존 매립장은 2018년 12월에 8만m3 확장 승인을 받았으며, 기존 103만m3보다 70%가량 확대된 170만m3 규모의 신규 매립장은 8월에 완공이 예상되어 하반기부터 활용이 가능할 전망이다. 최근 폐기물 처리 단가의 상승세에 더해 취급량까지 대폭 증가할 예정으로 질적, 양적 성장을 동시에 달성할 것이다. 해상화물 운송 부문도 외형확대에 힘을 보탤 예정이다. 지난해 6월 신규 탱커선(tanker) 1척 인도에 이어 2019년에도 1척이 추가되어 기존보다 약 70억원의 추가 해상운송 매출이 발생할 전망이다.

사상 최대 실적 대비 valuation 매력 부각

레미콘 사업은 여수 지역을 중심으로 안정적인 실적을 이어갈 전망이며, 골프장사업은 20%대의 매출총이익률을 유지하여 캐시카우 역할을 지속할 것이다. 폐기물 처리 사업과 해상운송 사업의 성장에 힘입어 2019년 매출액과 영업이익은 각각 874억원(+14.8% YoY), 188억원(+26.3% YoY, 영업이익률 21.5%)으로 전망한다. 2018년 잠정 실적 기준 PER 11.3배, 2019년 예상 실적 기준 PER 8.6배이다. 외형성장과 함께 수익 개선을 동시에 이뤄낼 2019년, 저평가 국면에 주목할 시점이다.

한투 윤철환



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