종목미니차트
16,950 ▼500 (-2.87%) 06/05 09:55 관심종목 관심종목

  • 새로운 정보

토론·상담

글쓰기 답글 인쇄
목록 윗글 아래글
[와이지-원(019210)] 1Q19가 바닥 조회 : 104
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
쪽지 쓰기
친구 추가
등급 대감
2019/02/25 10:58
 
투자의견 매수, 목표주가 13,000원 유지

- 목표주가 13,000원은 2019E EPS 970원에 타깃 PER 13.4배 적용 (기존 12M FW EPS 1,040원에 타깃 PER 11.5배 적용, 제시일 2018.11.21) 

- 타깃 PER은 글로벌 절삭공구 업체 3사(샌드빅, 케나메탈, OSG)의 2019E 평균 PER (기존 글로벌 절삭공구 업체 3사(샌드빅, OSG, DISCO)의 2019E 평균 PER 10% 할인 

- 원가 상승 부담이 있지만 턴어라운드 구간에 있어 할인폭 축소 

4Q18 Review 아쉬운 쇼크 

- (2/12 발표)4Q18 연결기준 잠정실적은 매출액 967억원(-8.4% yoy) 영업이익 99억원(42.2% yoy) 영업이익률 10.3%(-6.0%p yoy). 잠정치는 당사 추정 매출액 1,052억원을 8.1%, 추정 영업이익 127억원을 -22.1% 하회하는 쇼크(컨센서스 없음) 

- 매출액은 국내 판매 둔화와 미국법인 영업양수도에 따른 일시적 재고 조정(약 170억원 이연) 등이 반영되며 예상치 하회 

- 영업이익은 최저임금 인상에 따른 인건비 상승, 주 52시간 도입 및 일부 공장 이전 등에 대한 비용발생으로 기대치 하회 

- 아쉬운 실적이지만 미국법인 재고 조정을 감안하면 무난한 매출액, 영업이익률은 여전히 두자 릿수, 2Q18부터 52시간제가 적용된 기저효과로 1Q19까지 감익

2019E 가이던스 영업이익 540억원(+18.2% yoy) 제시 

- 동사는 2019E 가이던스로 매출액 4,300억원(+10.0% yoy) 영업이익 540억원(+18.2% yoy) 제시. 미국법인 양수도에 대한 이연 매출 반영 및 시장 지배력 확대. 인서트 매출 250억원 전 망(2018년 140억원 내외) 

- 동사는 수출이 70% 수준이며 꾸준한 점유율 상승으로 업황과 무관한 매출액 증가 가능. 올해 도 인건비 상승은 지속되겠지만 신규인력들이 숙련기간을 거치며 52시간제 충격에서 점진적 으로 벗어날 것으로 예상. 2Q19부터 점진적인 회복세 

2/21~22 4Q18 실적발표 NDR 진행

주요 Q&A 

Q. 매출 성장세 둔화에 대해

A. 국내 매출은 소폭 역성장했고 미국은 총판인수로 매출 170억 정도가 이연되었음. 이연된 매출은 올해 인식될 것

Q. 17년도에 비해 18년도의 영업이익이 많이 낮아진 것에 대해 

A. 1) 공장이전으로 인한 생산 차질, 2) 52시간제 적용 이후 고급인력 이탈로 인한 생 산 효율 감소, 3) 최저임금 상승에 따른 비용 상승 등의 이유로 추가 비용 발생

Q. 2019년 가이던스 

A. 매출액 4,300억원(+10.0% yoy) 영업이익 540억원(+18.2% yoy) 영업이익률 12.6%(+0.9%p yoy). Insert 부문은 올해에는 250억 정도 매출을 전망

Q. 올해 국가별 시장상황 전망 

A. 올해 내수시장은 성장이 어렵다고 보고 중국 역시 마찬가지. 미국이 가장 좋으며 유럽도 나쁘지 않음. 베트남, 인도, 러시아 쪽은 포지션 자체가 낮은 상황이지만 성장 측면에서는 좋을 것으로 기대 

Q. 52시간제 적용에 따른 영향 

A. 52시간제가 적용되면서 기본급이 줄어들게 되어 고급인력의 이탈현상 발생. 생산 효율이 떨어지면서 납기를 지키지 못하고 있는 것이 이익률 측면에서 문제로 발생. 생산효율을 올리기 위해 독일형 스마트팩토리 도입 계획 중

Q. 공장 자동화 계획의 진행 상황

A. 현재 6개 공장(인천 4, 충주 1, 광주 1)의 위치가 떨어져 있어 자동화 진행효율이 떨어짐. 계양 부지(5,000평 규모)에 2021년까지 통합된 공장을 마련하고 설비를 이전 하며 본격적으로 자동화 전환을 시작할 계획. 계양부지는 현재 시세 300억의 절반 가 격인 150억 정도로 이미 구입한 상태

Q. 올해 들어가는 투자비용 규모는 

A. 현재 짓고 있는 송도사옥에 180억, 시설투자에 350억, 독일 테크센터 60억으로 약 600억 정도 소요 예상. 송도사옥 옆 연구소는 통합될 예정이며 연구소 매각가치는 160억 가량 예상. 그외 시설 매각으로 100억 정도 충당 가능할 것으로 보고 있으며 투자비는 점점 감소 추세 예상 

대신 이동헌



닫기
운영배심원 의견이란?

게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는 운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면 해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가 추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리 됩니다.

※ 본 기능은 시범적용으로 추후 운영방침이 개선될 수 있습니다.

글 글 글 글

한마디 쓰기 현재 0 / 최대 1000byte (한글 500자, 영문 1000자)

등록
글쓰기 답글
목록 윗글 아래글
윗글
황금씨앗 : ISC 손절가 9,900원
아랫글
[오이솔루션(138080)] 5G 바스켓 필수템

 

  • 윗글
  • 아랫글
  • 위로

오늘의 이슈
코스피
2153.10

▲1.92
0.09%

실시간검색

  1. 셀트리온256,500▲
  2. 삼성전자54,600-
  3. 셀트리온헬스95,500▲
  4. 삼성중공업6,670▼
  5. 드림텍9,660▲
  6. 카카오249,000▼
  7. 셀트리온제약130,200▼
  8. 한국카본8,800▼
  9. 삼성바이오로646,000▼
  10. 유비케어11,300▲