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[투데이리포트]쌍용양회, "프리미엄이 당연한 …" 매수(신규)-신한금융투자
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| 신한금융투자에서 27일 쌍용양회(003410)에 대해 "프리미엄이 당연한 1위 시멘트사"라며 투자의견을 '매수(신규)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 8,500원을 내놓았다. 신한금융투자 오경석 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(신규)'의견은 신한금융투자에서는 올해들어 처음 내놓는 매매의견이며 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 26.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다. |
| ◆ Report briefing 신한금융투자에서 쌍용양회(003410)에 대해 "국내 시장점유율 1위(27%) 시멘트사다. 1Q18에 최악이었던 출혈경쟁을 매듭짓고 업계 내에서 가격 정상화를 주도 중이다. 대부분 경쟁사들이 적자를 기록했을 때도 나홀로 흑자를 유지했다. 타사보다 비용 절감구조가 잘 갖춰져 있는 덕분에 높은 영업이익률(19년 17.7% vs. 타사 평균 7.8%)을 유지할 수 있다"라고 분석했다. 또한 신한금융투자에서 "19년 연결 매출액은 1.5조원(+0.1% YoY, 이하 YoY), 영업이익은 2,680억원(+8.5%)으로 전망된다. 4Q18부터 할인폭이 축소된 가격으로 제품 공급 중이다. 19년 ASP는 70,000원(+9.4%)이 예상된다. 민감도 분석상, 가격 정상화효과로 인한 영업이익 증감폭은 +38%로 추정된다"라고 밝혔다. 한편 "물량 감소는 이미 어려웠던 시기(18년)를 통과했고, 가격 정상화가 견인하는 수익성 개선 구간에 와있다.타사 대비 높은 수익성(영업이익률 17.7% vs. 타사 7.8%)에 배당 매력(분기 배당연환산 수익률 5.4% vs. KOSPI 평균 1.6%)까지 갖췄다. 밸류에이션 상향이 기대되는 산업 내에서 프리미엄 부여가 타당한 회사다"라고 전망했다. |
| ◆ Report statistics |
| 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다. |
<컨센서스 하이라이트> |
| 컨센서스 | 최고 | 최저 | |
| 투자의견 | 매수 | BUY(유지) | BUY(유지) |
| 목표주가 | 8,120 | 8,500 | 7,800 |
| *최근 분기기준 |
| 오늘 신한금융투자에서 발표된 '매수(신규)'의견 및 목표주가 8,500원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 유안타증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 7,800원을 제시한 바 있다. |
| <신한금융투자 투자의견 추이> | <최근 리포트 동향> | ||||||||||||||||||||||||||
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