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[디아이씨(092200)] 미세먼지와 전기트럭 조회 : 90
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2019/03/04 09:21
 
* 전기트럭, 보조금 시장 개화, 3월말 제인모터스(디아이씨 계열사) 물량 인도 시작 전망
* 2019년 디아이씨 연결실적 개선 전망
* 전기차관련 부품업체 수준의 밸류에이션 평가


전기트럭, 보조금 시장 개화 

국내 전기트럭 시장이 본격 개화될 전망이다. 노후디젤차량의 미세먼지 절감 대책이 강화되는 가운데 올해 정부의 전기트럭 보조금 예산으로 1,000대 물량이 배정되었고, 친환경차 보급정책에 따라 전기트럭은 영업용 노란색이 아닌 하얀색 번호판 장착이 가능해 지면서 메리트가 높아졌기 때문이다. 

정부의 보조금 예산 1,000대 물량 중 환경부가 전국 17개 지자체를 대상으로 한 전기차 보급 수요조사에서 화물 전기차를 보급하는 지자체는 6곳으로 집계되었다. 정부 집계에 따르면 대구시 450대, 서울시 445대로 두 지역이 가장 많았고, 인천 50대, 부산 20대, 광주 20대, 전북 15대를 배정받았다. 친환경차 보급정책에 따라 전기트럭은 2000만~2500만원에 거래되는 영업용 화물차 노란번호판을 달지 않아도 된다.

가장 활용도가 높은 1톤 전기트럭 출시를 앞두고 있는 업체는 제인모터스(디아이씨 100% 지분 보유계열사), 파워프라자, 현대차 등이다. 인증을 가장 먼저 취득하고 보조금 평가를 받고 있는 제인모터스가 3월말 쯤 물류 관련업체(택배, 유통사, 3자배송업체 등)에 인도를 시작할 수 있을 것으로 기대된다. 환경부와 지자체 보조금 등을 감안하면 절반에 가까운 가격으로 구입이 가능할 것으로 추산된다.

2019년 디아이씨 연결실적 개선 전망

디아이씨의 2018년 매출액과 영업이익은 각각 5,784억원(-8.6% yoy), 255억원(-20.6% yoy), 영업이익률은 4.4%(-0.7%p yoy)를 기록했다. 실적 부진은 1)현대차그룹의 판매부진, 2)중국 대일기배 7속DCT 설비투자에 따른 초기비용부담과 Geely의 듀얼밴더 영향, 3)대일USA의 튜닝 유통망사업 매각에 따른 손실 발생 등으로 파악된다. 순이익은 49억원 적자 전환했는데 영업외에서 중국법인의 외환관련 평가손실 등에 기인한 것으로 파악된다.

2019년은 실적 개선이 가능할 것으로 기대되는데 이는 완성차의 볼륨 증가, 부품 이관 수주, 관계사 기저효과 등이 기대되기 때문이다. 2019년 매출액은 6,000억원, 영업이익률 5% 전후, 순이익률 2.5% 전후(지배순이익률 1.5% 전후) 수준으로 추정된다.

2019년 예상실적 대비(CB Dilution 고려) 현 주가 수준은 영업이익 기준으로는 밸류에이션 부담이 없고, 지배순이익 기준으로는 전기차관련 업체인 한온시스템, 우리산업 등과 비슷한 밸류에이션을 받고 있는 것으로 평가된다.

IBK 이상현



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