종목미니차트
10,550 ▲200 (+1.93%) 08/22 장마감

  • 희망나눔 주주연대

토론·상담

글쓰기 답글 인쇄
목록 윗글 아래글
[아주캐피탈] 이자수익 증가와 차입비용 감소로 이익 체력 상승 조회 : 66
증권가속보4 (61.33.***.123) 작성글 더보기
쪽지 쓰기
친구 추가
등급 평민
2019/03/08 08:05
 

올해 동사는 매출 성장에 따른 대출이자 수익 증가, 차입 평균금리 개선을 통해 이익 체력이 이전보다 개선될 전망. 더불어 배당수익률 5% 수준의 고배당 매력도 지속될 가능성 높음. 이익 성장 반영해 목표주가를 11,500원으로 상향 제시함


▶가파른 신규영업 증가, 대출이자 수익 확대로 이어짐


2017년 하반기부터 정상화되기 시작한 아주캐피탈의 영업력이 최근 빠른 속도로 회복되고 있음. 작년 아주캐피탈은 신규취급액 4조 1,234억원으로 2017년보다 48.2% 증가해 가파른 성장을 보였으며, 이에 따라 대출자산도 작년말 기준 4조 5,905억원, +21.6% y-y을 기록함

자산듀레이션 2년을 가정하면, 작년의 높은 매출 성장은 향후 2년간 이자수익 확대에 기여할 전망. 이자관련 손익은 2018년 2,835억원(+5.4% y-y)에서 2019년 3,218억원(+13.5% y-y), 2020년 3,529억원(+9.7% y-y)으로 증가 예상. 더불어 올해도 신규영업의 견조한 성장이 예상되는 만큼, 이자수익은 계속 꾸준히 증가할 전망


▶차입금 평균금리 올해 상반기부터 개선


동사의 조달비용을 나타내는 차입금 평균금리는 올해 상반기를 기점으로 개선될 전망. 작년 말 동사 차입금 평균금리는 2.94%로 전년 동기보다 30bp 상승했으나, 이는 과거 고금리 조달 자금(16년 말~17년 상반기: 신용등급 하락, 17년 하반기~18년 상반기: 금리 상승) 영향임. 부채듀레이션 2년을 가정하면 고금리 조달 자금은 작년 말부터 올해, 내년까지 순차적으로 상환될 것으로 예상됨. 고금리 차입금 상환(+저금리 신규 차입)에 따라 차입금 평균금리는 올해 초를 기점으로 하락할 전망


▶이익 성장 반영해 목표주가 11,500원으로 상향


아주캐피탈 투자의견 Buy를 유지하며, 이익 추정치 상향을 반영해 목표주가를 기존 10,500원에서 11,500원으로 상향 제시. 목표주가는 2019년 추정 BPS 14,400원에 타깃PBR 0.8배를 적용해 산출

2019~2020년 꾸준한 이익 증가가 예상되며 ROE도 11.9~12.6%의 양호한 수준을 나타낼 전망. 2018년 DPS 480원(당시 당사 추정 450원), 배당수익률 5.3%을 지급하는 등 대주주의 고배당 의지가 뚜렷한 것도 장점. 그럼에도 불구하고 2019E PBR은 여전히 0.65배에 불과해, 투자 매력이 높다고 판단됨


NH 정준섭





닫기
운영배심원 의견이란?

게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는 운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면 해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가 추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리 됩니다.

※ 본 기능은 시범적용으로 추후 운영방침이 개선될 수 있습니다.

글 글 글 글

한마디 쓰기 현재 0 / 최대 1000byte (한글 500자, 영문 1000자)

등록
글쓰기 답글
목록 윗글 아래글
윗글
[투데이리포트]아주캐피탈, "이자수익 증가와 차…" BUY-NH투자증권
아랫글
[아주캐피탈(033660)] 2019년에도 이익성장 지속

 

  • 윗글
  • 아랫글
  • 위로

오늘의 이슈
코스피
1951.01

▼-13.64
-0.69%

실시간검색

  1. 셀트리온152,500▼
  2. 삼성전자44,050▼
  3. 셀트리온헬스41,600▼
  4. 인스코비3,330▲
  5. 에스엔텍12,950▼
  6. 나노메딕스8,430▼
  7. 아진산업3,220▲
  8. 신라젠14,600▲
  9. 효성첨단소재130,000-
  10. SK하이닉스73,800▼